Siêu chu kỳ hàng hóa

3 min read

Key takeaway

Siêu chu kỳ hàng hóa là giai đoạn tăng giá kéo dài nhiều năm trên diện rộng của nhiều loại hàng hóa nguyên liệu, thường do sự dịch chuyển lớn trong cầu toàn cầu (công nghiệp hóa, tái thiết sau khủng hoảng).

WHAT

Siêu chu kỳ hàng hóa (commodity supercycle) là giai đoạn giá nhiều loại nguyên vật liệu (thép, đồng, nhôm, dầu…) cùng tăng mạnh và kéo dài trên chu kỳ thông thường - có thể kéo dài 10-20 năm. Khác với chu kỳ ngắn hạn thông thường.

WHY/HOW

Nguyên nhân thường đến từ sự dịch chuyển cấu trúc cầu toàn cầu: công nghiệp hóa nhanh của nền kinh tế lớn (Trung Quốc 2000s), tái thiết sau chiến tranh, hoặc chuyển dịch năng lượng. Nguồn cung không kịp đáp ứng do đầu tư khai thác có độ trễ nhiều năm. Hàng hóa có tính chu kỳ ngắn hơn (thép 3-5 năm) lồng trong siêu chu kỳ dài hơn.

Notes

  • 2026-03

    • DGC là case điển hình doanh nghiệp hóa chất cơ bản trong siêu chu kỳ: doanh thu đỉnh 14.444 tỷ (2022, giá phốt pho vàng hậu COVID tăng mạnh) rồi điều chỉnh về 9.748 tỷ (2023) khi giá hàng hóa toàn cầu hạ nhiệt - biên ròng co từ 38,5% xuống 31,8% chỉ trong 1 năm
    • 2025 đánh dấu phục hồi doanh thu (+14,2% YoY lên 11.262 tỷ) nhưng biên vẫn nén (26,9%) - giai đoạn cuối đi ngang sau đỉnh chu kỳ, chưa phục hồi về mức đỉnh 2022

  • 2024-02

    • DGC là ví dụ điển hình cổ phiếu phụ thuộc chu kỳ giá hàng hóa: lợi nhuận tăng +165,14% (2021) và +140,15% (2022) nhờ giá phốt pho vàng tăng mạnh toàn cầu; ROA đạt đỉnh 55,07% năm 2022 - năm 2023 giá hàng hóa hạ nhiệt, doanh thu giảm -32,51%, lợi nhuận -46,30% dù ROA vẫn giữ 22,40% nhờ nền tảng chi phí thấp từ tự chủ nguyên liệu

  • 2021-12

    • 2020-2021: giá thép, nhôm, đồng và nhiều hàng hóa tăng mạnh toàn cầu - được gọi là đầu siêu chu kỳ hàng hóa mới
    • Thép VN: tăng mạnh 2016-17, giảm 2018-19, tăng trở lại 2020-21 - cả chu kỳ ngắn lẫn siêu chu kỳ

  • 2021-05

    • Giá đồng LME đạt 800/tấn
    • Khan hiếm chip bán dẫn kéo nhu cầu đồng tăng
    • Trung Quốc phản ứng: thắt chặt tín dụng và kiểm soát giá để hạ nhiệt hàng hóa - tác động toàn cầu

  • 2021-01

    • Đầu 2021 được nhận định là điểm khởi đầu của chu kỳ tăng giá hàng hóa mới sau đại dịch COVID-19
    • Chu kỳ tăng giá hàng hóa điển hình kéo dài 7-8 năm; lãi suất thấp kéo dài + phục hồi kinh tế hậu COVID là điều kiện thuận lợi
    • Bloomberg Commodity Index (BCOM) dùng để đo lường chu kỳ; vàng là thành phần trong rổ hàng hóa toàn cầu

Backlinks