fin·notes← fin·eco

FTSE THÊM 27 CỔ PHIẾU VÀO RỔ CHỈ SỐ EMERGING MARKET, KỊCH BẢN TT CHỨNG KHOÁN QUÝ 3 ĐTDT 24-08-2026

7 min read

Tóm tắt

Livestream “Đi theo dòng tiền” của kênh Tài chính Kinh doanh, host Thu Hoài cùng chuyên gia Tuấn (AFA Capital). Chủ đề chính là rà soát danh sách chính thức 27 cổ phiếu Việt Nam được FTSE Russell đưa vào rổ chỉ số Secondary Emerging Market (công bố 21/8/2026) và đánh giá kịch bản thị trường chứng khoán quý 3/2026. Danh sách chia 3 nhóm theo vốn hóa: nhóm vốn hóa cao (VCB, VIC, VHM), nhóm vốn hóa vừa (BID, HPG, VPB - VPB là mã mới được thêm so với kỳ soát xét trước), và 21 mã vốn hóa vừa/nhỏ còn lại. Cấu phần theo ngành: bất động sản 31,6%, ngân hàng 23,2%, chứng khoán 16,2%, hàng tiêu dùng thiết yếu 11%, vật liệu cơ bản 7%, hàng không - du lịch 1,1%. Theo nghiên cứu VCSC, dòng vốn thụ động dự kiến kịch bản cơ sở khoảng 1,5 tỷ USD, kịch bản tích cực khoảng 2 tỷ USD, chia 4 đợt (10%/20%/35%/35%). Một số cổ phiếu được kỳ vọng nhưng chưa lọt rổ (MWG, Techcombank) do không đáp ứng tiêu chí free float và tỷ lệ sở hữu nước ngoài còn room; 5 mã tuy có rủi ro riêng nhưng chưa bị loại khỏi danh sách theo dõi trước đó (KBC, KDH, DGC, BSR, GEX).

Về kịch bản thị trường quý 3, chuyên gia Tuấn trình bày khung phân tích 3 nhóm nhân tố tác động cổ phiếu của AFA Capital (nội tại thị trường - liên thông tiền tệ - biến số vĩ mô) và nhận định thanh khoản thị trường tiếp tục suy giảm qua các tháng 6-7-8/2026 (18.000 - 17.780 - 17.400 tỷ đồng/phiên) do lãi suất huy động tăng từ 6% lên 9% từ đầu năm (tương đương +33% tương đối), trong khi khối ngoại (quỹ chủ động) vẫn tiếp tục bán ròng từ đầu năm bất chấp tin tích cực nâng hạng - chỉ có dòng vốn ETF thụ động bị bắt buộc mua theo lộ trình. Định giá PE thị trường hiện khoảng 11,7 lần (thấp hơn trung vị, độ lệch chuẩn dưới 1), AFA Capital giữ kịch bản cơ sở VN-Index vùng 1640-1840 điểm cho quý 3/2026, nhận định thông tin nâng hạng có thể giúp thị trường “đỡ tiêu cực hơn” nhưng không đủ tạo đột phá khi thanh khoản và lãi suất vẫn là rào cản chính; tốc độ tăng lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết dự phóng 15-18%/năm được kỳ vọng vượt tốc độ tăng lãi suất.

Outline / Ý chính

  • Giới thiệu chương trình, quảng cáo khóa học Phân tích kinh tế vĩ mô ứng dụng trong đầu tư (MAI) của AFA Capital
  • Tổng quan thị trường: VN-Index tăng hơn 20 điểm phiên ghi hình, thanh khoản khoảng 18.700 tỷ - chưa phải mức cao; lãi suất tiết kiệm kỳ hạn trên 6 tháng đã lên tới 9%, tác động tiêu cực tới thanh khoản thị trường cổ phiếu qua cơ chế liên thông thị trường tiền tệ - vốn
  • FTSE Russell công bố 27 cổ phiếu Việt Nam vào rổ Secondary Emerging Market (ngày công bố 21/8/2026, có hiệu lực trong kỳ cơ cấu tháng 9/2026); nhắc lại lộ trình nâng hạng: Frontier Market (~30 nước) lên Secondary Emerging Market (13/23 nước nhóm Emerging); mục tiêu dài hạn Developed Market và lọt bộ chỉ số MSCI
  • Quy mô dòng vốn thụ động theo nghiên cứu VCSC: kịch bản cơ sở ~1,5 tỷ USD, kịch bản tích cực ~2 tỷ USD qua 4 đợt (10%/20%/35%/35%); riêng đợt 1 chỉ khoảng 150 triệu USD - nhỏ so với lượng bán ròng của khối ngoại từ đầu năm
  • Chi tiết 27 mã theo nhóm: vốn hóa cao (VCB, VIC, VHM); vốn hóa vừa (BID, HPG, VPB - VPB là mã mới thêm); 21 mã vốn hóa vừa/nhỏ còn lại
  • Cấu phần theo ngành trong rổ: bất động sản 31,6%, ngân hàng 23,2%, chứng khoán 16,2%, hàng tiêu dùng thiết yếu 11%, vật liệu cơ bản 7%, hàng không - du lịch 1,1% - phản ánh đúng cấu trúc thị trường cổ phiếu Việt Nam tập trung ngân hàng - bất động sản - chứng khoán
  • 5 cổ phiếu có rủi ro riêng nhưng chưa bị loại khỏi danh sách theo dõi kỳ này: KBC, KDH, DGC, BSR, GEX
  • Một số mã được kỳ vọng nhưng không lọt rổ (MWG, Techcombank) do chưa đáp ứng tiêu chí free float và tỷ lệ sở hữu nước ngoài còn room (FOL)
  • 7 tiêu chí đưa cổ phiếu vào rổ FTSE: vốn hóa thị trường, vốn hóa khả dụng tối thiểu 150 triệu USD, thanh khoản giao dịch hàng ngày > 0,05% cổ phiếu lưu hành, free float tối thiểu 5%, tỷ lệ sở hữu nước ngoài/room ngoại, dư địa sở hữu nước ngoài, tỷ trọng có thể đầu tư và lịch sử niêm yết
  • Khung phân tích 3 nhóm nhân tố tác động thị trường cổ phiếu của AFA Capital:
    1. nhóm nội tại thị trường - thanh khoản, lợi nhuận, định giá
    2. nhóm liên thông thị trường tiền tệ - lãi suất huy động, lãi suất overnight liên ngân hàng, OMO
    3. nhóm biến số vĩ mô - GDP, lạm phát, DXY, giá dầu, Fed
  • Thanh khoản thị trường bình quân phiên theo tháng năm 2026 tiếp tục suy giảm: tháng 6 khoảng 18.000 tỷ, tháng 7 khoảng 17.780 tỷ, tháng 8 khoảng 17.400 tỷ - thấp hơn kịch bản cơ sở đầu năm (20.000-25.000 tỷ)
  • Lãi suất huy động tăng từ 6% lên 9% từ đầu năm (tương đương +33% tương đối) khiến dòng tiền chuyển từ cổ phiếu sang tiền gửi, chứng chỉ tiền gửi, chứng chỉ quỹ trái phiếu (lợi suất 5-6%/năm)
  • Khối ngoại (quỹ chủ động) tiếp tục bán ròng từ đầu năm dù có tin nâng hạng; chỉ dòng vốn ETF thụ động bắt buộc phân bổ theo lộ trình, quỹ chủ động không bị ràng buộc và có thể vào Việt Nam muộn hơn (năm sau hoặc các kỳ tiếp theo)
  • Định giá: PE thị trường hiện khoảng 11,7 lần, độ lệch chuẩn dưới 1 - vùng tương đối rẻ; kịch bản cơ sở PE 11,5-14,36 lần; AFA Capital dự phóng VN-Index kịch bản cơ sở vùng 1640-1840 điểm cho quý 3/2026
  • Q&A khán giả: tốc độ tăng lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết dự phóng 15-18%/năm được kỳ vọng vượt tốc độ tăng lãi suất (thực tế đã tăng 33% tương đối từ đầu năm) để giữ kịch bản cơ sở tích cực
  • Khảo sát trực tiếp khán giả về kịch bản quý 3 (tích cực/trung tính/tiêu cực) - kết quả khá cân bằng, đa số nghiêng về giữ nguyên kịch bản cơ sở, chưa thấy động lực đột phá rõ ràng
  • Thông báo sẽ có chương trình/webinar riêng về vàng trong thời gian tới do đà tăng mạnh gần đây

Khái niệm trích xuất

Backlinks