TRÁI PHIẾU GẦN NHƯ TUYỆT ĐỐI AN TOÀN? - Đi theo dòng tiền 24-07-2023

2 min read

Tóm tắt

Video phân tích đề xuất của Hiệp hội các nhà đầu tư tài chính Việt Nam (VAFI) về việc ngân hàng nhà nước bảo lãnh trái phiếu ngân hàng thương mại như tiền gửi. Chuyên gia chỉ ra 3 vấn đề cốt lõi: (1) không thể đồng nhất mức rủi ro/lợi tức giữa tiền gửi và trái phiếu; (2) bảo lãnh nhà nước tạo rủi ro đạo đức cho ngân hàng; (3) méo mó thị trường khi doanh nghiệp phi ngân hàng không được bảo lãnh. Đề xuất miễn thuế trái phiếu được đánh giá tương đối hợp lý hơn. Video nhấn mạnh nguyên tắc nền tảng: mỗi sản phẩm tài chính có mức rủi ro-lợi tức tương ứng, không thể tách rời.

Outline / Ý chính

  • Bối cảnh: VAFI đề xuất NHNN bảo lãnh trái phiếu ngân hàng thương mại như tiền gửi (tháng 7/2023)
  • Nhóm đề xuất 1: Xây dựng khung pháp lý trái phiếu ‘gần như tuyệt đối an toàn’ - phân loại trái phiếu chính phủ, trái phiếu NHTM được bảo lãnh vs. trái phiếu rủi ro
  • Phân tích: Mối quan hệ rủi ro - lợi tức kỳ vọng - tiền gửi và trái phiếu có bản chất khác nhau
  • Vấn đề rủi ro đạo đức: ngân hàng có bảo lãnh sẽ phát hành vô điều kiện, đầu tư rủi ro cao
  • Vấn đề méo mó thị trường: doanh nghiệp phi ngân hàng không có lợi thế bảo lãnh, cạnh tranh không bình đẳng
  • Nhóm đề xuất 2: Miễn thuế kinh doanh trái phiếu - được đánh giá hợp lý hơn nếu muốn phát triển thị trường
  • Kết luận: Cần xếp hạng tín nhiệm quốc tế, xây dựng thị trường vốn lành mạnh thay vì can thiệp méo mó

Khái niệm trích xuất

Backlinks