Trạng thái đường cong lợi suất

2 min read

Key takeaway

Cách đường cong lợi suất thay đổi hình dạng (dốc hơn hay phẳng hơn, do đầu nào dẫn dắt) ảnh hưởng khác nhau đến lợi nhuận cổ phiếu, trái phiếu, vàng và hàng hóa.

WHAT

Có 4 trạng thái dịch chuyển của đường cong lợi suất: (1) Bear Flattener: đầu ngắn tăng, đường cong phẳng dần; (2) Bull Flattener: đầu dài giảm, đường cong phẳng dần; (3) Bear Steepener: đầu dài tăng, đường cong dốc hơn; (4) Bull Steepener: đầu ngắn giảm, đường cong dốc hơn.

WHY/HOW

Mỗi trạng thái phản ánh một bối cảnh kinh tế khác nhau và có tác động khác nhau lên các loại tài sản. Bear Flattener xảy ra khi Fed thắt chặt (ngắn hạn tăng). Bull Steepener xảy ra khi Fed nới lỏng (ngắn hạn giảm trước). Nhà đầu tư dùng phân tích pha để điều chỉnh danh mục trước khi suy thoái hoặc phục hồi xảy ra.

Notes

  • 2023-06
    • Tháng 8/2023: Bear Steepener (lợi suất dài hạn tăng nhanh hơn ngắn hạn)
    • Dữ liệu Gold Council: Bonds tốt nhất trong Bull Flattener (+7.91%, up 79%); Commodities tốt nhất trong Bear Steepener (+12.72%, up 60%)
    • Equities: Bear Flattener +1.7% up 54%, Bull Flattener -4.13% up 47%
  • Yield Curve - Đường cong lợi suất