Tiền mặt là vua

3 min read

Key takeaway

Trong khủng hoảng, doanh nghiệp nắm giữ nhiều tiền mặt không chỉ tồn tại được mà còn có lợi thế cạnh tranh vượt trội sau khi khủng hoảng kết thúc.

WHAT

Tiền mặt là vua (Cash is King) là nguyên tắc ưu tiên nắm giữ tiền và tài sản thanh khoản cao trong giai đoạn bất ổn. Tiền mặt bao gồm tiền trong két, tiền gửi ngân hàng, tiền gửi có kỳ hạn, trái phiếu ngắn hạn dễ chuyển đổi. Trong giai đoạn khủng hoảng kinh tế, tiền mặt và tài sản phòng thủ (vàng, trái phiếu ngắn hạn) giữ giá trị tương đối so với các tài sản rủi ro sụt giảm mạnh. Người nắm giữ tiền mặt có khả năng mua lại tài sản ở mức giá rất thấp.

WHY/HOW

Cơ chế kép: (1) phòng thủ - doanh nghiệp không bị phá sản khi doanh thu ngừng; (2) tấn công - sau khủng hoảng, doanh nghiệp có tiền có thể mua tài sản rẻ, tuyển nhân tài từ đối thủ, chiếm thị phần. Ví dụ điển hình: Ford huy động 26 tỷ USD năm 2006 trước khủng hoảng 2008, trong khi GM và Chrysler phá sản tháng 6/2009. Khủng hoảng tài chính thường kéo theo làn sóng bán tháo buộc (forced selling) từ các nhà đầu tư dùng đòn bẩy. Người không có nợ và có tiền mặt không bị áp lực bán, thay vào đó trở thành người mua ở giá đáy - cơ hội ngược chiều này chỉ xuất hiện khi thị trường hoảng loạn cực độ.

Notes

  • 2020-04

    • Trong bối cảnh COVID-19 (tháng 4/2020), tác giả nhấn mạnh doanh nghiệp Việt có tiền mặt dự trữ lớn sẽ có lợi thế phát triển vượt bậc sau dịch

  • 2020-03

    • Tác giả giữ được tiền mặt AUD trước khủng hoảng 2008 do đã phân tích Bear Stearns phá sản 5 tháng trước Lehman; chuyển sang VND mua chứng khoán VN đáy 235 điểm đầu 2009, tăng gấp đôi sau vài tháng
    • Khuyến nghị mua vàng cuối 2019-đầu 2020 như tài sản phòng thủ khi nhận thấy chu kỳ kinh tế đi xuống

Backlinks