Key takeaway
Quy định lãi suất tiền gửi USD = 0% tại Việt Nam khiến doanh nghiệp FDI và xuất khẩu giữ tiền ở nước ngoài thay vì chuyển về, làm cạn nguồn cung ngoại tệ dù xuất siêu lớn.
WHAT
Ngân hàng Nhà nước Việt Nam quy định lãi suất tiền gửi ngoại tệ (USD) bằng 0% nhằm khuyến khích người dân và doanh nghiệp chuyển đổi sang VND (chống đô la hóa). Tuy nhiên, điều này cũng có mặt trái: doanh nghiệp xuất khẩu - đặc biệt FDI - có xu hướng giữ USD ở tài khoản nước ngoài nơi lãi suất cao hơn.
WHY/HOW
Khi Fed duy trì lãi suất cao (5-5,25%), tiền gửi USD ở nước ngoài sinh lãi hấp dẫn. Doanh nghiệp FDI xuất khẩu sẽ để USD tại ngân hàng nước ngoài, chỉ chuyển về Việt Nam số tiền cần thiết cho chi phí sản xuất. Kết quả: xuất siêu danh nghĩa lớn nhưng lượng USD thực sự chảy vào hệ thống ngân hàng trong nước rất ít, cung ngoại tệ không cải thiện.
Related
Notes
- 2024-06
- Khối FDI chiếm ~70% xuất khẩu Việt Nam nhưng phần lớn giữ USD ở nước ngoài do lãi suất tiền gửi tại VN = 0%
- Đây là một trong các nguyên nhân cán cân thanh toán thực tế bị âm dù cán cân thương mại dương