Gia hạn trái phiếu doanh nghiệp

3 min read

Key takeaway

Khi doanh nghiệp thiếu vốn trả nợ đến hạn, đàm phán gia hạn kỳ hạn với trái chủ là giải pháp phổ biến để tránh vỡ nợ kỹ thuật, thường xảy ra theo làn sóng trong giai đoạn thị trường trái phiếu căng thẳng.

WHAT

Gia hạn trái phiếu doanh nghiệp là thỏa thuận giữa tổ chức phát hành và trái chủ về việc lùi ngày đáo hạn trái phiếu, thay vì thanh toán gốc theo kế hoạch ban đầu. Tổ chức phát hành phải báo cáo thỏa thuận lên sở giao dịch chứng khoán.

WHY/HOW

Doanh nghiệp chọn gia hạn thay vì mua lại khi: (1) thiếu vốn thanh toán gốc, (2) hoạt động kinh doanh gặp khó khăn làm giảm dòng tiền. Quá trình đòi hỏi đàm phán thuyết phục trái chủ chấp nhận, thường kèm điều kiện như tăng lãi suất coupon hoặc tài sản đảm bảo bổ sung. Làn sóng gia hạn tập trung có thể phản ánh sức khỏe tổng thể của thị trường trái phiếu doanh nghiệp. Với ngân hàng là trái chủ: gia hạn giúp trì hoãn phân loại nợ xấu và tránh phải trích lập dự phòng - có lợi ngắn hạn cho cả hai bên nhưng không giải quyết gốc rễ.

Notes

  • 2023-10

    • Tính đến 10/10/2023, hơn 50 tổ chức phát hành tại Việt Nam đã đàm phán thành công gia hạn 95.200 tỷ đồng trái phiếu trong Q3/2023; báo cáo chính thức ghi nhận trên HNX
    • Nguyên nhân chủ yếu: thiếu vốn và hoạt động kinh doanh khó khăn khiến DN ưu tiên kéo dài thời gian thay vì mua lại trái phiếu đến hạn (theo VNDirect)

  • 2023-03

    • NĐ08 ban hành 5/3/2023 tạo hành lang pháp lý cho gia hạn tối đa 2 năm - kéo đến 2025 để giải quyết
    • Với ngân hàng là trái chủ: đàm phán trong 2 năm giúp tạm thời không phân loại nợ xấu và không phải trích lập dự phòng - tránh báo lỗ ngắn hạn
    • Trong thời gian gia hạn, điều khoản lãi suất là đàm phán tự do giữa hai bên, NĐ không quy định chi tiết

Backlinks