Chiến lược đầu tư

4 min read

Key takeaway

Có 6 chiến lược đầu tư chính mà quỹ và nhà đầu tư sử dụng - từ chọn cổ phiếu đơn lẻ đến sử dụng công nghệ; chiến lược phù hợp phụ thuộc vào khẩu vị rủi ro và năng lực phân tích của từng người.

WHAT

Sáu chiến lược đầu tư cơ bản:

  • Chiến lược 1: Tập trung chọn cổ phiếu (stock picking)
  • Chiến lược 2: Tập trung chọn thị trường (market timing)
  • Chiến lược 3: Kết hợp stock picking + market timing
  • Chiến lược 4: Đầu tư tập trung vào sector (hedge fund chuyên ngành - vd quỹ chỉ đầu tư công nghệ)
  • Chiến lược 5: Quỹ đặc biệt
  • Chiến lược 6: Sử dụng công nghệ (algo trading, quant)

Phân loại theo trường phái nhà đầu tư cá nhân (Trần Ngọc Báu): (1) Đầu tư giá trị - tìm tài sản rẻ so với nội tại; (2) Đầu tư tăng trưởng - tìm công ty tăng trưởng EPS mạnh dài hạn; (3) Phân tích kỹ thuật - chỉ dùng giá và khối lượng; (4) Đầu tư theo đà tăng trưởng (momentum/growth) - kết hợp FA câu chuyện + TA điểm vào-ra; (5) Đầu tư theo thông tin (alo model) - dựa vào network và thông tin nội bộ; (6) Chênh lệch giá (arbitrage) - khai thác tài sản cùng loại định giá khác nhau ở hai thị trường.

WHY/HOW

Mỗi chiến lược có yêu cầu năng lực và chấp nhận rủi ro khác nhau. Chiến lược 4 (đầu tư tập trung sector) hay bị hiểu nhầm là ‘chỉ mua 1 cổ phiếu’ - thực ra là tập trung vào 1 ngành, không phải 1 mã. Mua duy nhất 1 cổ phiếu = đầu cơ, rủi ro rất cao. Nhà đầu tư cá nhân cần xác định chiến lược phù hợp với năng lực và thời gian của mình.

Notes

  • 2025-02

    • Phân loại chiến lược quỹ theo AFA: Directional (có định hướng - Long/Short Equity, Global Macro, Event-driven) và Nondirectional (không định hướng - Fixed Income Arbitrage, Quantitative/Định lượng). Chiến lược 6 (Robot Trading) thuộc Nondirectional - khai thác sai lệch tạm thời bằng thuật toán.
    • Global Macro (Bridgewater/Dalio) - Directional: đặt cược vào xu hướng vĩ mô toàn cầu (lãi suất, tiền tệ, cổ phiếu); 2016-2024 đạt +84% nhưng thua xa S&P 500 +197%.
    • Chiến lược 4 (sector-focused): chỉ tập trung vào 1-vài ngành mình thực sự giỏi và nắm thông tin nội bộ - ví dụ người giỏi phân tích ngân hàng thì chỉ đầu tư vào cổ phiếu ngân hàng
    • Năng lực bắt buộc: phân tích chuyên sâu ngành và tiếp cận được thông tin nội bộ ngành (insider knowledge)
    • Lợi nhuận kỳ vọng vượt trội vì chấp nhận rủi ro không đa dạng hóa (concentration risk)
    • Mô hình gần giống Hedge Fund chuyên ngành trên thế giới; ví dụ quỹ Việt Nam theo chiến lược này: VMEEF, VLGF

  • 2024-12

    • Nhiều nhà đầu tư Việt Nam không định nghĩa được chiến lược của mình, kể cả người đã mua chứng chỉ quỹ mà không biết quỹ đó dùng chiến lược gì

  • 2022-01

    • Khảo sát 10 nhà đầu tư VN giai đoạn 2010-2014 thì ~8 người nhận mình là ‘nhà đầu tư giá trị’; trào lưu hâm mộ Buffett và Graham rất mạnh thời đó
    • Câu nói đáng nhớ: ‘Không có cổ phiếu tốt hay xấu, chỉ có cổ phiếu tăng và giảm.’ (Trần Ngọc Báu)
    • Alo model = đầu tư theo thông tin từ mối quan hệ; đòi hỏi tài lực và mối quan hệ đủ lớn để được chia sẻ thông tin gốc; thông tin đến tay người thường đã qua n lần trung gian, không còn giá trị
    • Sai lầm phổ biến: nhảy từ trường phái này sang trường phái khác theo xu hướng, không nhất quán với cá tính

Backlinks