Điều chỉnh giá sau cổ tức

3 min read

Key takeaway

Thị giá cổ phiếu bị điều chỉnh giảm kỹ thuật vào ngày GDKH bằng đúng giá trị cổ tức - đây không phải mất mát thực sự mà là cơ chế đảm bảo công bằng giữa người mua và người bán.

WHAT

Cơ chế sàn giao dịch điều chỉnh giá tham chiếu cổ phiếu xuống vào ngày giao dịch không hưởng quyền, tương đương với giá trị cổ tức vừa tách ra khỏi cổ phiếu.

WHY/HOW

Khi cổ tức tiền mặt được chia, tổng vốn chủ sở hữu công ty giảm đúng bằng số tiền chi ra, nên giá trị mỗi cổ phiếu cũng phải giảm tương ứng. Khi cổ tức cổ phiếu được chia, số lượng cổ phiếu tăng lên nên giá mỗi cổ phiếu giảm theo tỷ lệ để tổng vốn hóa không đổi. Mục đích: người mua mới không phải trả giá cao bao gồm cả phần cổ tức họ không được hưởng. Đây cũng là cơ sở lập luận của nhiều chuyên gia phản đối việc đánh thuế TNCN 5% trên cổ tức bằng cổ phiếu/cổ phiếu thưởng - vì sau điều chỉnh giá, tổng giá trị tài sản cổ đông không tăng thêm nên về bản chất không có “thu nhập” mới để đánh thuế.

Notes

  • 2023-12

    • Thị trường Mỹ, EU, Nhật, Hồng Kông đều thực hiện điều chỉnh giá tham chiếu khi công bố cổ tức - không riêng VN; đây là cơ chế chuẩn quốc tế
    • Lý luận sai của một số bài viết trên VWA: phủ nhận cổ tức tiền mặt là phần lợi tức thực với lý do “thị giá bị điều chỉnh vào ngày GDKH” - nhầm lẫn cơ chế kỹ thuật với bản chất kinh tế

  • 2021-07

    • HPG: giá ~70.000đ điều chỉnh xuống ~50.000đ, sau đó phục hồi và tăng vài chục ngàn đồng trong thời gian ngắn do nền tảng kinh doanh tốt

  • 2020-12

    • Cơ chế điều chỉnh giá kỹ thuật vào ngày GDKH khi chia cổ phiếu thưởng (minh họa qua BCTC Hòa Phát, tỷ lệ chia ví dụ 2:1) là cơ sở lập luận phản đối việc đánh thuế TNCN 5% trên cổ tức cổ phiếu - xem Thuế cổ tức bằng cổ phiếu

Backlinks