Xếp hạng tín nhiệm TPDN

3 min read

Key takeaway

Xếp hạng tín nhiệm độc lập là công cụ bắt buộc để nhà đầu tư đánh giá rủi ro TPDN, nhưng gần như vắng mặt trên thị trường Việt Nam - dự thảo NĐ153 mới yêu cầu bắt buộc trong một số trường hợp.

WHAT

Xếp hạng tín nhiệm (credit rating) là đánh giá độc lập của tổ chức xếp hạng (như Moody’s, S&P, FiinRatings) về khả năng trả nợ của doanh nghiệp phát hành. Kết quả xếp hạng từ AAA (an toàn nhất) đến D (vỡ nợ), giúp nhà đầu tư định giá rủi ro và yêu cầu lãi suất phù hợp. Phát hành công chúng yêu cầu xếp hạng tín nhiệm, trong khi phát hành riêng lẻ trước đây không bắt buộc.

WHY/HOW

Khi thiếu xếp hạng tín nhiệm, nhà đầu tư cá nhân không có cơ sở khoa học để đánh giá rủi ro - dẫn đến định giá sai và dễ bị thu hút bởi lãi suất cao mà bỏ qua rủi ro vỡ nợ. Dự thảo sửa NĐ153 bắt buộc xếp hạng tín nhiệm khi: phát hành cho nhà đầu tư chuyên nghiệp là cá nhân; không có tài sản đảm bảo hoặc không có bảo lãnh thanh toán; doanh nghiệp lỗ trong 2 năm trước năm phát hành.

Notes

  • 2022-07

    • Toàn thị trường TPDN Việt Nam: gần như 0% có xếp hạng tín nhiệm (phát hành riêng le chiếm 93,3%)
    • Phát hành công chúng mới yêu cầu xếp hạng tín nhiệm - nhưng chiếm <7% thị trường
    • Dự thảo NĐ153: bắt buộc xếp hạng khi phát hành cho NĐT chuyên nghiệp cá nhân, không có bảo đảm/bảo lãnh, hoặc doanh nghiệp lỗ 2 năm liên tiếp
    • Mục tiêu: minh bạch hóa thị trường, xây dựng hệ thống giao dịch TPDN tập trung tại sở giao dịch chứng khoán

  • 2022-04

    • Tại thời điểm 04/2022: <5% TPDN VN có xếp hạng tín nhiệm; 95%+ phát hành riêng lẻ nên không bắt buộc xếp hạng
    • Bộ Tài chính đang soạn thảo NĐ sửa đổi NĐ 153/2020 bổ sung yêu cầu xếp hạng tín nhiệm với một số loại TPDN

Backlinks