Key takeaway
Khoản vay PIK (payment-in-kind) cho phép bên vay trả lãi bằng tài sản/cổ phần thay vì tiền mặt - giúp bên vay trong các thương vụ LBO không phải gánh dòng tiền trả lãi ngay nhưng làm tăng dư nợ gốc theo thời gian.
WHAT
Khoản vay/trái phiếu PIK (Payment-In-Kind) là công cụ nợ trong đó lãi vay không được trả bằng tiền mặt định kỳ mà được cộng dồn vào (hoặc trả bằng) tài sản, cổ phần hoặc các công cụ nợ khác. Thường xuất hiện trong các thương vụ LBO có cơ cấu vốn vay lớn.
WHY/HOW
Cơ chế PIK giúp bên đi vay (thường là pháp nhân mua lại trong thương vụ LBO) tránh áp lực dòng tiền trả lãi bằng tiền mặt ngay sau khi thâu tóm, dành nguồn lực để tái cấu trúc/vận hành công ty mục tiêu. Đổi lại, lãi PIK thường cao hơn lãi vay thông thường và dư nợ gốc tăng dần theo thời gian (lãi nhập gốc) hoặc bên vay phải nhượng lại một phần tài sản/cổ phần để thanh toán khi đáo hạn.
Related
Notes
- 2021-12
- Trong thương vụ Glazer mua Manchester United, một phần khoản vay được cấu trúc dưới dạng PIK: bên vay không phải trả lãi bằng tiền mặt mà có thể trả bằng hiện vật thông qua tài sản của MU