Tác động lãi suất Mỹ lên thị trường mới nổi

2 min read

Key takeaway

Khi lãi suất Mỹ tăng hoặc kỳ vọng hawkish tăng, nhà đầu tư ngoại có xu hướng rút vốn khỏi thị trường mới nổi về Mỹ, gây áp lực lên chứng khoán, tiền tệ và trái phiếu EM - trong đó có Việt Nam.

WHAT

Thị trường mới nổi (EM - Emerging Markets) như Việt Nam, Thái Lan, Indonesia thường hưởng lợi từ môi trường lãi suất Mỹ thấp: nhà đầu tư quốc tế tìm kiếm yield cao hơn tại EM. Khi Fed tăng lãi suất hoặc phát tín hiệu hawkish, chênh lệch lợi suất giữa Mỹ và EM thu hẹp, dòng vốn có xu hướng đảo chiều.

WHY/HOW

Cơ chế: lãi suất Mỹ tăng → USD mạnh lên → chi phí vay nợ USD của EM tăng → tỷ giá EM mất giá → nhà đầu tư ngoại rút vốn phòng thủ. Tác động không đồng đều: EM có thâm hụt tài khoản vãng lai cao và nợ nước ngoài USD lớn chịu áp lực nhất. Việt Nam ít bị ảnh hưởng trực tiếp hơn do thặng dư thương mại và kiểm soát vốn, nhưng khối ngoại vẫn là thành phần trong thanh khoản thị trường chứng khoán.

Notes

  • 2021-06

    • Tín hiệu hawkish Dot Plot 6/2021: cổ phiếu ngân hàng VN30 chịu áp lực chốt lời, khối ngoại bán ròng trong ngắn hạn
    • VN-Index phiên 17/6/2021 tăng nhẹ nhờ lực đỡ nội địa bù đắp áp lực ngoại

  • 2020-08

    • VNI quanh 875 điểm; NHNN thận trọng không bơm tiền mạnh như Fed; giải ngân gói hỗ trợ vài chục ngàn tỷ thực tế rất thấp
    • Thị trường Việt Nam khó tạo sóng lớn về đỉnh 1.000-1.200 điểm trong ngắn hạn; kỳ vọng ổn định hơn là bứt phá

Backlinks