Key takeaway
Tín dụng bất động sản và trái phiếu doanh nghiệp tập trung quá mức tạo rủi ro hệ thống - khi đổ vỡ, hiệu ứng lan truyền tâm lý làm kinh tế khó phục hồi như bài học Trung Quốc.
WHAT
Rủi ro tín dụng bất động sản hệ thống xảy ra khi các ngân hàng và nhà đầu tư tập trung quá nhiều vào tài sản thế chấp bất động sản và trái phiếu doanh nghiệp bất động sản. Khi thị trường BĐS đảo chiều, các khoản nợ xấu gia tăng, ngân hàng thắt chặt tín dụng, dẫn đến vòng xoáy giảm giá tài sản và đình trệ kinh tế.
WHY/HOW
Cơ chế lây lan: (1) BĐS chiếm tỷ trọng lớn trong tài sản thế chấp ngân hàng - khi giá BĐS giảm, tài sản đảm bảo mất giá, ngân hàng gọi thêm margin; (2) Trái phiếu doanh nghiệp BĐS đến hạn thanh toán không xoay được nguồn - rủi ro vỡ nợ dây chuyền; (3) Tâm lý bi quan lan rộng khiến cả người mua thực lẫn nhà đầu tư rút lui, tạo vòng xoáy đi xuống; (4) Giải pháp: chính sách phải điều chỉnh linh hoạt thời điểm và quy mô, tránh siết quá mạnh hoặc thả quá nhanh.
Related
Notes
-
2022-08
- Việt Nam giữa 2022: chính sách siết phát hành trái phiếu doanh nghiệp và tín dụng BĐS tạo rủi ro thanh khoản cho nhiều chủ đầu tư
- So sánh bài học Trung Quốc: bơm quá nhiều tiền vào BĐS, khi đổ vỡ (Evergrande) gây tâm lý bi quan kéo dài, rất khó phục hồi
- Rủi ro chưa được phản ánh đầy đủ vào báo cáo ngân hàng - đây là yếu tố bất ngờ tiềm ẩn lớn nhất với thị trường Việt Nam
-
2022-01
- Ngân hàng định kỳ (tháng/quý) đánh giá lại tài sản thế chấp; nếu dùng giá Thủ Thiêm làm tham chiếu sẽ thổi phồng bảng cân đối; bỏ cọc triệt tiêu rủi ro này
- Nợ xấu từ BĐS 2011-2013 vẫn còn hàng chục nghìn tỷ chưa xử lý xong tính đến đầu 2022