Ngành logistics Việt Nam

3 min read

Key takeaway

Logistics là ngành lõi của nền kinh tế Việt Nam 100 triệu dân tăng trưởng, hưởng lợi kép từ thương mại nội địa tăng và dịch chuyển chuỗi cung ứng quốc tế vào Việt Nam sau chiến tranh thương mại Mỹ-Trung.

WHAT

Ngành logistics Việt Nam bao gồm: cảng biển, giao vận nội địa, vận chuyển đường biển, vận chuyển hàng không, kho bãi và các dịch vụ kèm theo. Là xương sống để hàng hóa lưu thông trong nước và giữa Việt Nam với thị trường quốc tế.

WHY/HOW

Hai lực thúc đẩy chính:

  1. Kinh tế nội địa tăng trưởng: 100 triệu dân với tầng lớp trung lưu mở rộng → nhu cầu vận chuyển hàng hóa nội địa tăng đều.
  2. Dịch chuyển chuỗi cung ứng: sau Trump 1.0, nhiều FDI rời TQ sang Việt Nam → lượng hàng xuất nhập khẩu tăng mạnh → cảng biển, logistics quốc tế hưởng lợi.

Trong danh mục cổ phiếu, logistics được chọn vì tính “lõi” (không thể thiếu) và chu kỳ dài - không dễ bị thay thế khi kinh tế phát triển.

Notes

  • 2026-03

    • HAH chiếm ~38.5% sức chở container nội địa (29,300 TEUs / 18 tàu); gấp 6x đối thủ gần nhất (Biển Đông ~4,700 TEU, VSICO ~3,000 TEU).
    • Khai thác tàu đóng góp 80% doanh thu và 82% lợi nhuận gộp HAH năm 2024; biên LN gộp mảng này đạt 43.5% năm 2025.
    • HAH có chuỗi tích hợp đầy đủ: tàu container + cảng Hải An (250,000 TEU/năm) + depot (400,000 TEU/năm) + vận tải đường bộ; chiến lược chuyển dịch sang feeder nội Á với doanh thu neo USD.
    • GMD là doanh nghiệp cảng lớn nhất VN: sản lượng 4,4 triệu TEUs năm 2024, chiếm ~15% tổng sản lượng container qua cảng biển cả nước.
    • Cụm cảng Nam Đình Vũ (Hải Phòng) 1,2 triệu TEU/năm đã chạm tối đa công suất GĐ 1&2; Gemalink (Cái Mép) 1,7 triệu TEUs vượt công suất thiết kế 1,5 triệu TEU/năm.
    • Không có dự án cảng nước sâu mới nào tại Cái Mép - Thị Vải trước 2030 - tạo lợi thế khan hiếm công suất cho Gemalink trong 5 năm tới.
    • Logistics hàng không SCS đạt 267.300 tấn năm 2024 (+41% YoY), đang nâng cấp từ 200.000 lên 350.000 tấn/năm.
    • Vingroup tham nhập logistics phía Bắc (dự án Nam Đô Sơn) - rủi ro cạnh tranh mới cần theo dõi.

  • 2025-01

    • Các phân khúc: cảng biển (Gemadept, Viconship, Cảng Cam Ranh), giao vận (Giaohangnhanh, GHTK), vận tải biển, hàng không (ACV, VietJet, Bamboo).
    • Khi thương mại quốc tế biến động (thuế quan Mỹ), logistics xuất khẩu có thể nhạy hơn so với logistics nội địa.
    • Cần chọn đúng cổ phiếu trong ngành - không phải tất cả đều hưởng lợi đồng đều.
    • Đây là ngành dài hạn - không kỳ vọng tăng nhanh trong 1 năm.

  • 2023-10

    • Cảng biển trong chuỗi logistics có 4 dịch vụ đầu ra: xếp dỡ tại cầu cảng, xử lý hàng hóa, kho bãi lưu trữ, lai dắt tàu - doanh nghiệp tích hợp nhiều mảng có biên LN cao hơn và ít bị thay thế.
    • Chi phí cố định cao (hạ tầng, thiết bị, khấu hao) là rào cản gia nhập tự nhiên - khi lấp đầy công suất, lợi nhuận tăng nhanh hơn doanh thu.

Backlinks