Key takeaway
Cho phép nội tệ mất giá có kiểm soát (~2%/năm) là công cụ chính sách hỗ trợ xuất khẩu và tăng trưởng, miễn là không mất kiểm soát và không vượt ngưỡng tiêu thụ dự trữ ngoại hối.
WHAT
Chiến lược NHNN chủ động điều chỉnh tỷ giá trung tâm tăng dần để đồng nội tệ mất giá ở mức có kiểm soát, thay vì giữ cứng và can thiệp mạnh khi thị trường gây áp lực đột ngột.
WHY/HOW
Lợi ích: (1) Hỗ trợ doanh nghiệp xuất khẩu tăng sức cạnh tranh giá; (2) Giảm áp lực đầu cơ tích trữ ngoại tệ do thị trường đã kỳ vọng vào mức mất giá nhất định; (3) Cho phép NHNN mua thêm dự trữ ngoại hối ở mức giá mới. Rủi ro: nếu mất kiểm soát (như 2022) buộc phải bán dự trữ can thiệp, tiêu hao nguồn lực. Ngưỡng quan trọng: khi đầu cơ liên ngân hàng + găm giữ của doanh nghiệp tăng mạnh thì tỷ giá có thể vượt ngưỡng dự kiến.
Related
Notes
- 2023-07
- Năm 2022: tỷ giá tăng mất kiểm soát, NHNN phải bán can thiệp đến sát giới hạn dự trữ ngoại hối
- Đầu tháng 7/2023: NHNN chủ động nâng tỷ giá trung tâm sau số liệu GDP H1/2023 thấp hơn kỳ vọng
- Kịch bản NHNN: VND mất giá ~2% cả năm 2023, ngưỡng 24.000 là mức cần theo dõi