Tín dụng và Tỷ giá 6 tháng đầu năm 2023 - Đi theo dòng tiền 05-07-2023

2 min read

Tóm tắt

Chương trình phân tích tình hình tín dụng và tỷ giá 6 tháng đầu năm 2023. Tăng trưởng tín dụng chỉ đạt 3,58% - thấp do cầu yếu, doanh nghiệp thiếu đơn hàng, vướng pháp lý. Tỷ giá USD/VND tăng ~220 điểm từ cuối tháng 6 sang đầu tháng 7 do chênh lệch lãi suất liên ngân hàng và dân cư. Chính phủ yêu cầu nới lỏng tiền tệ linh hoạt để hỗ trợ tăng trưởng GDP (H1/2023 chỉ 3,72% vs mục tiêu 6-6,5%). Phân tích mối quan hệ giữa swap âm (forward discount), dòng tiền liên ngân hàng dư thừa và áp lực tỷ giá.

Outline / Ý chính

  • Diễn biến tỷ giá: tăng 220 điểm từ 23.530 lên ~23.750 trong 10 ngày cuối tháng 6 đầu tháng 7/2023
  • Swap âm (forward discount) và hệ quả: nhà nhập khẩu nên mua forward để bảo vệ chi phí vốn
  • Tăng trưởng tín dụng H1/2023 chỉ 3,58%: 3 nguyên nhân - cầu yếu, thiếu đơn hàng XK, vướng pháp lý
  • Cơ chế lãi suất: tiền gửi kỳ hạn 6-12 tháng lãi cao chưa đáo hạn → chi phí vốn ngân hàng còn cao → lãi suất cho vay khó giảm nhanh
  • Dư thừa thanh khoản liên ngân hàng → chênh lệch lớn lãi suất thị trường 1 và thị trường 2 → áp lực mua đô, đầu cơ tỷ giá
  • Chỉ tiêu kinh tế H1/2023: GDP 3,72%, CPI bình quân 3,29% (mục tiêu 4,5%), áp lực nới lỏng tiền tệ
  • Kịch bản tỷ giá: có thể chạm 24.000 VND/USD cuối năm (~2% mất giá cả năm); ngưỡng kiểm soát quan trọng

Khái niệm trích xuất

Backlinks