Kiều hối và FDI như bộ đệm tỷ giá

2 min read

Key takeaway

Kiều hối và vốn FDI giải ngân là nguồn cung ngoại tệ nội sinh giúp Việt Nam chống đỡ áp lực tỷ giá từ bên ngoài, đặc biệt khi vốn đầu tư gián tiếp (FII) rút ròng.

WHAT

Khi áp lực tỷ giá tăng do USD mạnh hoặc vốn ngoại bán ròng, Việt Nam có 3 nguồn cung ngoại tệ bù đắp:

  • Kiều hối: dòng tiền người Việt ở nước ngoài chuyển về, tập trung vào dịp Tết và cuối năm.
  • FDI giải ngân: vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài chuyển đổi sang VND để chi trả lương/vận hành.
  • Thặng dư thương mại: xuất siêu tạo nguồn ngoại tệ từ hoạt động xuất khẩu.

WHY/HOW

Các nguồn này mang tính ổn định và ít bị rút đột ngột hơn vốn FII (đầu tư gián tiếp). Khi DXY tăng cao, vốn FII có xu hướng rút để chuyển sang tài sản Mỹ hấp dẫn hơn; nhưng kiều hối và FDI vẫn chảy đều đặn, giúp cân bằng cán cân thanh toán và hạn chế mức độ mất giá VND. Quy mô kiều hối và FDI so với GDP quyết định sức chịu đựng của tỷ giá.

Notes

  • 2025-01

    • Kiều hối ước đạt ~15 tỷ USD cả năm 2024, tập trung vào dịp Tết Nguyên Đán
    • FDI thu hút và giải ngân đầu năm 2025 tiếp tục là bộ đệm chính
    • Dự báo VND mất giá ~3% (~750 điểm) trong kịch bản cơ sở Trump 2.0

  • 2022-07

    • FDI đăng ký mới H1/2022 giảm 8,9% so với cùng kỳ 2021 - yếu tố làm giảm cung USD
    • Kiều hối bình thường ~12-15 tỷ USD/năm; Covid làm giảm cả lượng lẫn kênh chuyển tiền → tạo thêm áp lực tỷ giá cùng với FDI giảm
    • Thặng dư thương mại H1/2022 chỉ 743 triệu USD - thấp hơn kỳ vọng nhiều, không đủ bù áp lực từ FDI và kiều hối giảm

Backlinks