Key takeaway
Giá vàng được hỗ trợ khi USD suy yếu, lãi suất thực (lãi suất danh nghĩa trừ lạm phát) giảm, cộng với yếu tố chu kỳ cuối năm và dòng vốn ETF vàng tăng; dự báo vùng hỗ trợ 1.800-1.765 USD/oz và biên dao động 1.800-1.900 USD/oz.
WHAT
Lãi suất thực (real interest rate) = lãi suất danh nghĩa - lạm phát. Khi lãi suất thực giảm (âm), chi phí cơ hội của việc giữ vàng (tài sản không sinh lãi) giảm, khiến vàng hấp dẫn hơn so với tiền gửi/trái phiếu.
WHY/HOW
Giá vàng được hỗ trợ bởi 4 yếu tố: (1) USD suy yếu - vàng định giá bằng USD nên USD giảm thì vàng tăng; (2) lãi suất thực giảm do lãi suất danh nghĩa thấp trong khi lạm phát có dấu hiệu tăng; (3) yếu tố chu kỳ - giá vàng thường tăng mạnh vào tháng 12 và tháng 1 do nhu cầu mua vàng tại châu Á (đặc biệt Việt Nam, Trung Quốc) tăng cao cuối năm và đầu năm (ví dụ ngày Thần Tài); (4) dòng vốn vào các quỹ ETF vàng tiếp tục tăng từ đầu năm, hỗ trợ giá vàng dù có điều chỉnh ngắn hạn.
Related
Notes
-
2023-07
- Tương quan giữa lãi suất và giá vàng không rõ ràng - không phải lúc nào lãi suất cũng đi ngược chiều với giá vàng.
- Giai đoạn 2014-đầu 2023: khi Fed Funds effective rate giảm từ 2,12% xuống 0% (giai đoạn Covid), giá vàng tăng 31,7%; khi lãi suất tăng từ 0,5% lên 4,33% (2022-2023), giá vàng giảm 8,88% - minh họa mối quan hệ nghịch chiều giữa lãi suất USD và giá vàng trong giai đoạn này.
-
2020-12
- Giá vàng đang được hỗ trợ tại các mốc 1.820, 1.800 và 1.765 USD/oz.
- Dự báo vàng giữ được mốc 1.800 USD/oz và dao động trong biên độ 1.800-1.900 USD/oz trong thời gian tới (tính đến 15/12/2020), nhờ USD tiếp tục suy yếu và các yếu tố thuận lợi (lãi suất thực giảm, chu kỳ cuối năm, dòng vốn ETF vàng tăng).
- Yếu tố chu kỳ: giá vàng thường tăng mạnh vào tháng 12 và tháng 1 do nhu cầu mua vàng tăng ở châu Á (Việt Nam, Trung Quốc) cuối năm và đầu năm mới.