EPS pha loãng và tập trung

2 min read

Key takeaway

Buyback làm giảm số cổ phiếu lưu hành, tự động tăng EPS và ROE ngay cả khi lợi nhuận không đổi - đây là cơ chế ‘làm đẹp chỉ số tài chính’ mà nhà đầu tư cần nhận ra.

WHAT

EPS (Earnings Per Share) = Lợi nhuận ròng / Số CP lưu hành. Khi doanh nghiệp buyback, mẫu số giảm, EPS tăng dù tử số (LNST) giữ nguyên. Tương tự, ROE tăng vì vốn chủ sở hữu giảm.

WHY/HOW

Tác động: mỗi 5% CP được mua lại, EPS tăng ~5,3% (1/0,95). Tuy nhiên nếu buyback được tài trợ bằng nợ vay, chi phí lãi vay tăng có thể ăn vào lợi nhuận. Nhà đầu tư cần đọc EPS ‘trên cơ sở cổ phiếu điều chỉnh’ để so sánh đúng qua các kỳ.

Notes

  • 2020-04
    • VPB mua 122 triệu CP (~5% lưu hành): nếu LNST giữ nguyên, EPS tăng ~5,3%; chuyên gia Huỳnh Tuấn xếp đây là 1 trong 3 động cơ buyback phổ biến tại Việt Nam

Backlinks