Chiến lược tỷ lệ tiền mặt

3 min read

Key takeaway

Duy trì tỷ lệ tiền mặt cao trong giai đoạn bất định không phải là thụ động - đó là chiến lược chủ động để có nguồn lực tận dụng cơ hội khi thị trường giảm sâu, đặc biệt quan trọng khi xác suất điều chỉnh cao theo thống kê.

WHAT

Chiến lược phân bổ tỷ lệ tiền mặt trong danh mục đầu tư là quyết định có bao nhiêu % tài sản nắm giữ dưới dạng tiền/tương đương tiền (tiền mặt, tiết kiệm, trái phiếu ngắn hạn) thay vì đầu tư vào tài sản rủi ro cao (cổ phiếu).

  • Tỷ lệ 50/50 (cổ phiếu/tiền mặt): trung tính, phù hợp thị trường khó lường
  • Tỷ lệ 30/70: phòng thủ, phù hợp giai đoạn xác suất giảm cao
  • Tỷ lệ 70/30 hoặc cao hơn: tấn công, phù hợp giai đoạn xu hướng tăng rõ ràng

WHY/HOW

Tiền mặt không phải là “lãng phí” - trong đầu tư nó là vũ khí chiến lược. Khi thị trường giảm sâu, nhà đầu tư có tiền mặt có thể mua tài sản rẻ; nhà đầu tư không có tiền chỉ có thể nhìn hoặc bán lỗ để xoay vốn. Không dùng margin (vay ký quỹ) trong giai đoạn bất định vì: rủi ro bị call margin khi giảm đột ngột, chi phí lãi suất làm ăn mòn lợi nhuận.

Notes

  • 2024-10

    • Khuyến nghị T10/2024: 30-40% cổ phiếu + 60-70% tiền mặt do tháng 10 lịch sử hay giảm, bầu cử Mỹ tháng 11, rủi ro chu kỳ Fed
    • Lý do giữ 30-40% cổ phiếu thay vì 0%: nếu thị trường tiếp tục tăng vẫn có lợi nhuận, không bỏ lỡ hoàn toàn
    • Thống kê 24 năm TTCK VN: tháng 10 là 1 trong 2 tháng có trung bình giảm (cùng tháng 7); tháng 10/2018 giảm 24%, tháng 10/2022 giảm ~23%

  • 2024-05

    • Giai đoạn VNINDEX vùng 1220-1250, áp lực tỷ giá chưa giải quyết: khuyến nghị duy trì 30-50% cổ phiếu
    • Cá nhân chuyên gia chỉ nắm 30% cổ phiếu trong giai đoạn này; đợi nút thắt vĩ mô được gỡ mới tăng tỷ trọng mạnh

  • 2022-04

    • Ví dụ cụ thể: giữ 20% tiền mặt trong danh mục; tiền gửi ứng dụng lãi ~6%/năm; dùng DCA mua bổ sung khi thị trường giảm sâu (bối cảnh VN-Index -13.92% tháng 4/2022)

  • 2021-05

    • Tại ĐHCĐ Berkshire 2021, Berkshire Hathaway nắm giữ khoảng 140 tỷ USD tiền mặt mà chưa giải ngân đáng kể, đồng thời mua lại 6.6 tỷ USD cổ phiếu quỹ trong Q1/2021 - cách “trả lại vốn cho cổ đông” khi chưa tìm được thương vụ đầu tư hấp dẫn hơn.
    • Munger chỉ trích SPAC: vì quỹ SPAC huy động được lượng tiền rất lớn nhưng không tìm được công ty phù hợp nên phải mua bằng mọi giá, đẩy định giá chung của thị trường lên cao - trái ngược với cách Berkshire kiên nhẫn giữ tiền chờ tới cơ hội tốt.

Backlinks