Chi phí nhiên liệu hàng không

3 min read

Key takeaway

Chi phí nhiên liệu chiếm tỷ trọng lớn nhất trong cơ cấu chi phí hãng hàng không (25-40%), biến động theo giá dầu thế giới và tỷ giá USD, tạo rủi ro lợi nhuận khó dự báo - đặc biệt nghiêm trọng với LCC khi biên lợi nhuận vốn đã mỏng.

WHAT

Jet fuel (nhiên liệu phản lực) là loại nhiên liệu đặc thù cho động cơ phản lực máy bay, định giá theo Jet Fuel kerosene quốc tế (liên kết chặt với giá dầu thô Brent/WTI). Chi phí nhiên liệu của hãng hàng không phụ thuộc: (1) giá jet fuel thế giới, (2) tỷ giá USD/VND vì hợp đồng nhiên liệu định giá bằng USD, (3) hiệu suất nhiên liệu của đội tàu bay (đời mới tiêu thụ ít hơn). Hedging (phòng ngừa rủi ro giá) là công cụ hãng lớn dùng để cố định hoặc giới hạn giá nhiên liệu trong một khoảng nhất định.

WHY/HOW

Khi giá dầu tăng mạnh (ví dụ 2022: Brent vượt 120 USD/thùng), hãng hàng không chịu áp lực kép: chi phí nhiên liệu tăng trong khi khó tăng giá vé tương ứng (cạnh tranh + độ nhạy giá của hành khách). LCC như VJC thiệt hại nặng hơn full-service vì biên lợi nhuận thấp hơn và ít khả năng hedge lớn. Một số hãng dùng A320neo/B737 MAX (tiêu thụ nhiên liệu ít hơn 15-20% so với thế hệ cũ) để giảm CASK nhiên liệu trong dài hạn. VJC chuyển sang đội tàu A321neo thế hệ mới giúp cải thiện hiệu quả nhiên liệu - đây là yếu tố cạnh tranh dài hạn.

Notes

  • 2023-11

    • VJC: chi phí nhiên liệu chiếm khoảng 30-35% tổng chi phí vận hành; biến động giá dầu 2022 là một nguyên nhân chính làm kết quả kinh doanh vận tải hàng không cốt lõi của VJC tiếp tục áp lực
    • VJC chuyển đổi đội tàu sang A321neo (hiệu suất nhiên liệu tốt hơn ~15-20%) vừa giảm CASK nhiên liệu vừa cho phép bay đường dài hơn mà không cần dừng tiếp nhiên liệu

  • 2023-09

    • Khả năng kiểm soát giá nhiên liệu qua công cụ phòng vệ (hedging) được xác định là CSF chi phí quan trọng - hãng nào hedge hiệu quả sẽ có lợi thế CASK trong các giai đoạn giá dầu biến động mạnh.
  • Hàng không
  • VJC

Backlinks