Báo cáo nonfarm payroll

5 min read

Key takeaway

Báo cáo nonfarm payroll (NFP) là chỉ số thị trường lao động Mỹ quan trọng nhất, công bố mỗi thứ Sáu đầu tháng - gồm số việc làm mới tạo ra, tỷ lệ thất nghiệp và mức lương trung bình. Đây là dữ liệu then chốt để Fed quyết định lộ trình lãi suất, tác động mạnh đến giá tài sản toàn cầu và gián tiếp ảnh hưởng đến thị trường Việt Nam qua kênh tỷ giá và tâm lý.

WHAT

Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp (NFP - Non-Farm Payroll) do Bộ Lao động Mỹ công bố hàng tháng, thường vào thứ Sáu đầu tiên sau khi tháng kết thúc. Bao gồm ba chỉ số: (1) số việc làm mới phi nông nghiệp - không tính nông nghiệp, tình nguyện phi lợi nhuận vì tính mùa vụ cao không phản ánh sức khỏe nền kinh tế; (2) tỷ lệ thất nghiệp (unemployment rate); (3) thu nhập trung bình giờ (average hourly earnings). Ngưỡng tham chiếu: trên 200.000 việc làm mới mỗi tháng được coi là nền kinh tế tạo việc làm tích cực. NFP là một trong những ‘chìa khóa’ để Fed đánh giá nền kinh tế đã hạ cánh mềm hay chưa.

WHY/HOW

Ba thành phần NFP tác động khác nhau đến kỳ vọng lãi suất và giá tài sản. NFP mạnh kết hợp lương tăng báo hiệu kinh tế nóng - Fed ít áp lực hạ lãi suất, USD mạnh, các tài sản rủi ro biến động. NFP yếu hoặc âm cùng lương trì trệ báo hiệu kinh tế yếu - Fed có động lực cắt lãi suất để kích thích. Tỷ lệ thất nghiệp tăng cao là tín hiệu rủi ro suy thoái - Fed có thể cắt mạnh. Thị trường tài chính thường biến động mạnh trong phiên công bố NFP; ngay cả số liệu NFP bất thường (do bão, đình công) vẫn có thể gây biến động dù không phản ánh đúng xu hướng thực của thị trường lao động. Cần theo dõi NFP song song với PMI sản xuất và JOLTS (số cơ hội việc làm) để có bức tranh toàn diện về thị trường lao động. Tác động đến Việt Nam chủ yếu qua kênh tâm lý thị trường và kỳ vọng lãi suất Fed - khi thị trường chuyển trọng tâm từ câu hỏi ‘Fed có hạ lãi suất không’ sang ‘kinh tế Mỹ hạ cánh cứng hay mềm’, NFP trở thành chỉ báo trung tâm.

Notes

  • 2024-12

    • NFP tháng 10/2024 (công bố đầu tháng 11): thực tế chỉ 12.000 do bãi công Boeing và ảnh hưởng bão - thấp bất thường
    • NFP tháng 11/2024 (công bố 06/12/2024): dự báo 202.000 - kỳ vọng quay về mức bình thường
    • Tỷ lệ thất nghiệp Mỹ xoay quanh 4,1% từ tháng 7/2024, ổn định không tăng thêm

  • 2024-11

    • Tháng 10/2024: NFP chỉ đạt 12.000 (dự báo 113.000, kỳ trước 223.000) - mức thấp gây sốc
    • Nguyên nhân: bão Milton và đình công Boeing - không phản ánh đúng xu hướng thị trường lao động
    • Tỷ lệ thất nghiệp giữ nguyên 4,1% đúng dự báo - nền thị trường lao động chưa xấu hẳn

  • 2024-09

    • NFP ngày 4/10/2024 được kỳ vọng tăng so với kỳ trước; tỷ lệ thất nghiệp dự báo 4,3% (tăng từ 4,2%)
    • Thị trường chứng khoán toàn cầu chuyển trọng tâm từ câu hỏi ‘Fed có hạ lãi suất không’ sang ‘kinh tế Mỹ hạ cánh cứng hay mềm’
    • NFP tháng 8 dự kiến công bố trong tuần 4/9, là cơ sở để thị trường định giá mức hạ lãi suất 25 hay 50 bps tại họp Fed 17-19/9
    • PMI sản xuất Mỹ 47,9 đã cho thấy việc làm khu vực sản xuất đang chậm lại; NFP sẽ xác nhận xu hướng toàn nền kinh tế

  • 2024-08

    • NFP tháng 7/2024 (công bố 02/08) yếu hơn dự kiến, cùng tỷ lệ thất nghiệp tăng, là ngòi nổ của đợt bán tháo toàn cầu đầu tháng 8/2024 - thị trường lo ngại Fed giảm lãi suất quá chậm so với tốc độ xấu đi của kinh tế

  • 2023-12

    • NFP 12/2023: phân tích trước công bố - kỳ vọng xem lương trung bình có tăng (gây áp lực lạm phát) không; số việc làm mới có âm không
    • JOLTS trước đó cho thấy cơ hội việc làm giảm xuống 8,73 triệu - tín hiệu hạ nhiệt nhẹ nhưng chưa đáng lo

  • 2022-09

    • Tháng 8/2022: Mỹ tạo 315.000 việc làm mới, thấp hơn dự báo 318.000 và giảm mạnh so với 526.000 tháng 7 - mức tăng thấp nhất kể từ tháng 4/2021

Backlinks