fin·notes← fin·eco

FED VÀ ECB GIỮ NGUYÊN LÃI SUẤT ĐIỀU HÀNH LIỆU TỶ GIÁ CÓ “DỄ THỞ”? ĐTDT 30-10-2026

3 min read

Tóm tắt

Chuyên mục Đi theo dòng tiền ngày 30/10/2026 với khách mời Nguyễn Minh Tuấn (AV Capital). VN-Index phiên 30/10 giảm 13,99 điểm (-0,80%) về 1.741,62. Fed giữ nguyên lãi suất với tỷ lệ phiếu 10 thuận 2 chống; PCE Mỹ 3,6% (3,1% nếu loại năng lượng và lương thực) so với mục tiêu 2%, giá dầu 117 USD, GDP Mỹ tăng 3,4% nhờ hộ gia đình và đầu tư AI. Chủ tịch Fed Kevin Warsh đưa cách tiếp cận mới: từ 2027 có một cuộc họp chỉ bàn chiến lược, từ 2028 chỉ còn 6 cuộc họp quyết định lãi suất. Xác suất Fed tăng 25 điểm cơ bản ngày 9/12 khoảng 75% theo CME. Về tỷ giá, VND từ đầu năm chỉ mất khoảng 1,49%-2% dù cán cân thương mại thâm hụt, nhờ chênh lệch lãi suất VND cao hơn USD suốt các tháng đầu năm và NHNN nâng tỷ giá trung tâm. Từ tháng 9-10 chênh lệch đảo chiều dương (USD cao hơn 0,46% và 0,33%) trong khi NHNN yêu cầu giảm lãi suất huy động và cho vay 0,5%, nên bộ ba bất khả thi đẩy áp lực sang tỷ giá. Kịch bản cơ sở tỷ giá dưới 26.500; khối ngoại bán ròng 118.000 tỷ từ đầu năm; VN-Index kịch bản cơ sở 1.640-1.815, hiện 1.763.

Outline / Ý chính

  • Mở đầu: tháng 10 là mùa lợi nhuận quý 3, doanh nghiệp lập kế hoạch năm sau, thị trường thường điều chỉnh mạnh vào tháng 10
  • Diễn biến VN-Index phiên 30/10: giảm 0,80% về 1.741,62 điểm
  • Phân tích thông cáo Fed: 10 thuận 2 chống, mục tiêu chống lạm phát, hình ảnh nhìn kinh tế qua một cửa sổ có độ trễ
  • Cách tiếp cận mới của Fed dưới thời Warsh: 8 cuộc họp/năm, từ 2027 có cuộc họp chiến lược không biểu quyết, từ 2028 còn 6 cuộc họp lãi suất
  • PCE 3,6% (core 3,1%) vs mục tiêu 2%, giá dầu 117 USD: lạm phát đã thẩm thấu nền kinh tế dù dầu có hạ
  • GDP Mỹ 3,4% dựa vào hộ gia đình và đầu tư AI; xác suất tăng lãi suất 25bps ngày 9/12 khoảng 75% theo CME
  • Thứ tự hành động: Fed trước, ECB/BoE/BoJ sau; độc lập chính sách tiền tệ thì tỷ giá chịu áp lực (bộ ba bất khả thi)
  • Tỷ giá VND: chỉ mất giá khoảng 1,49% từ đầu năm, NHNN liên tục nâng tỷ giá trung tâm, thâm hụt thương mại tháng 7-10 lần lượt gần 20 tỷ, 19 tỷ, 12 tỷ USD
  • Chênh lệch lãi suất USD trừ VND âm suốt tháng 1-8 (tới -3,55%) giúp giữ tỷ giá; tháng 9-10 dương 0,46% và 0,33%
  • NHNN yêu cầu giảm lãi suất huy động 0,5%: áp lực chuyển sang tỷ giá, DXY lên khoảng 102 so với trung bình 99-100
  • Kịch bản tỷ giá: dưới 26.500 vẫn là cơ sở, vùng 26.000-26.500 tương ứng mất giá khoảng 2%
  • Chứng khoán: khối ngoại bán ròng 118.000 tỷ, thanh khoản thấp giống tháng 3/2023 (13.000 tỷ/phiên), lãi suất huy động giảm làm tăng sức hấp dẫn cổ phiếu, VN-Index cơ sở 1.640-1.815

Khái niệm trích xuất

Backlinks