BÁN THÁO TRÁI PHIẾU KHO BẠC MỸ, ẢNH HƯỞNG GÌ ĐẾN THỊ TRƯỜNG? ĐTDT 30-10-2024

2 min read

Tóm tắt

Video phân tích nguyên nhân và tác động của việc bán tháo trái phiếu kho bạc Mỹ vào cuối tháng 10/2024, bối cảnh chu kỳ bầu cử Mỹ. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng từ 3,6% lên 4,2% sau khi Fed hạ lãi suất tháng 9, phản ánh lo ngại lạm phát tái bùng phát dưới chính quyền mới. Chuỗi tác động được truy nguyên từ kinh tế Mỹ sang tỷ giá USD/VND, lãi suất liên ngân hàng Việt Nam, lợi suất trái phiếu chính phủ Việt Nam, và cuối cùng là thị trường cổ phiếu Việt Nam. Ngân hàng Nhà nước Việt Nam phải cân bằng giữa hút tín phiếu (giữ tỷ giá) và bơm OMO (duy trì lãi suất ~4% hỗ trợ tăng trưởng).

Outline / Ý chính

  • Mối quan hệ nghịch chiều giữa giá trái phiếu và lợi suất trái phiếu (kiến thức nền bắt buộc)
  • Thuật ngữ ‘Bond vigilantes’ (bán tháo trái phiếu chính phủ để phản đối chính sách phát hành) - nguồn gốc từ thập kỷ 70-80 khi lạm phát Mỹ cao do giá dầu
  • Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng từ 3,6% lên 4,2% từ tháng 9 đến 10/2024 - thị trường ‘bỏ phiếu sớm’ kỳ bầu cử Mỹ
  • Lo ngại thâm hụt ngân sách Mỹ và chính sách tài khóa bành trướng của cả hai đảng dẫn đến bán tháo trái phiếu
  • Bitcoin (+30% từ đầu tháng 9) và vàng (+11%) tăng mạnh phản ánh kỳ vọng lạm phát cao hơn
  • Chuỗi tác động sang Việt Nam: lợi suất TPCP Mỹ tăng - áp lực tỷ giá USD/VND - NHNN hút tín phiếu - lãi suất liên ngân hàng tăng lên 4% - lợi suất TPCP Việt Nam tăng - áp lực tiêu cực thị trường cổ phiếu
  • NHNN điều hành ‘hành lang lãi suất’ (corridor): vừa hút tín phiếu để hỗ trợ tỷ giá, vừa bơm OMO để giữ lãi suất liên ngân hàng ở 4%

Khái niệm trích xuất

Backlinks