HẠ LÃI SUẤT CÓ LÀ CỨU CÁNH? - Đi theo dòng tiền 24-05-2023

2 min read

Tóm tắt

Video phân tích tác động của quyết định hạ lãi suất điều hành lần thứ ba trong năm 2023 của NHNN Việt Nam. Chuyên gia chỉ ra rằng lãi suất điều hành chỉ là yếu tố định hướng, còn lãi suất thực trên thị trường (chi phí vốn CoF ngân hàng) vẫn còn cao do các khoản huy động kỳ hạn dài từ trước. Video nhấn mạnh chính sách tiền tệ không thể một mình giải quyết mọi vấn đề, cần kết hợp chính sách tài khóa (chi tiêu chính phủ, đầu tư công). Tác động thực tế ước tính cần 3-6 tháng trễ trước khi thẩm thấu vào nền kinh tế.

Outline / Ý chính

  • NHNN hạ lãi suất điều hành lần 3 trong năm (25/05/2023): lãi suất tiền gửi kỳ hạn 1-6 tháng giảm từ 5,5% xuống 5%
  • Lãi suất điều hành vs. lãi suất thực: chi phí vốn (CoF) ngân hàng vẫn cao vì các khoản huy động kỳ hạn dài (12 tháng) được ký trước ở mức 8-9%, chưa đáo hạn
  • Độ trễ chính sách tiền tệ: tác động thực tế cần 3-6 tháng, không có hiệu lực ngay; thị trường liên ngân hàng vẫn ở ~5%
  • Giới hạn chính sách tiền tệ: không thể đồng thời hỗ trợ tăng trưởng, kiểm soát lạm phát, ổn định tỷ giá, kiểm soát nợ xấu
  • Khung GDP (C+I+G+NX): lãi suất chỉ tác động nhỏ vào C và I; yếu tố G (chi tiêu chính phủ/đầu tư công) và NX (xuất nhập khẩu) quan trọng hơn trong giai đoạn này
  • Áp lực tỷ giá: chênh lệch lãi suất VND-USD thu hẹp (lãi suất Fed ~5%, NHNN hạ xuống gần bằng) tạo rủi ro tỷ giá nếu tiếp tục hạ

Khái niệm trích xuất

Backlinks