PHÂN TÍCH ĐẦU TƯ 01 Bơm tiền hay Hút tiền? Dòng tiền đang quyết định giá chứng khoán

3 min read

Tóm tắt

Video giải thích cơ chế bơm tiền (qua OMO) và hút tiền (qua tín phiếu) của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, đồng thời phân tích sự liên thông giữa thị trường tiền tệ và thị trường vốn. Trong 8 tháng đầu 2022, NHNN liên tục hút tiền qua tín phiếu (lãi suất ~1,7%) nhằm kiểm soát tỷ giá trong bối cảnh Fed tăng lãi suất, khiến thanh khoản liên ngân hàng thắt chặt và lãi suất huy động dân cư tăng mạnh. Lãi suất tăng tác động ngược chiều lên thị trường cổ phiếu - khi lãi suất thấp (2020-2021), VN-Index lên đỉnh 1.530 điểm; khi lãi suất tăng (2022), dòng tiền quay về ngân hàng và chứng khoán giảm.

Outline / Ý chính

  • Phân loại thị trường tài chính: theo kỳ hạn (tiền tệ <1 năm, vốn >1 năm), theo phương thức (nợ/vốn), theo tính chất pháp lý (tập trung/phi tập trung)
  • Thị trường tiền tệ: dân cư/doanh nghiệp (lãi suất huy động-cho vay) vs liên ngân hàng (interbank rate)
  • Vai trò NHNN: 5 loại lãi suất điều hành - dự trữ bắt buộc, chiết khấu, tái cấp vốn, OMO, tín phiếu
  • Hút tiền qua tín phiếu: NHNN phát hành tín phiếu ngắn hạn (7/14 ngày), ngân hàng thương mại mua vào, tiền chảy về NHNN - giảm cung thanh khoản
  • Bơm tiền qua OMO: NHNN nhận thế chấp giấy tờ có giá từ NHTM, bơm tiền ngắn hạn vào hệ thống - tăng cung thanh khoản
  • Vừa bơm vừa hút: lãi suất OMO (trần) vs lãi suất tín phiếu (sàn) tạo hành lang lãi suất liên ngân hàng
  • Liên thông tiền tệ - vốn: lãi suất liên ngân hàng thấp hỗ trợ cổ phiếu/trái phiếu; lãi suất tăng rút vốn khỏi thị trường vốn
  • 2022: áp lực tỷ giá (Fed tăng lãi, VND gần bằng 0%) buộc NHNN hút mạnh - lãi suất huy động tăng, VN-Index giảm
  • Bài học chu kỳ: 2020-2021 tiền rẻ - cổ phiếu bùng nổ; 2022 thắt chặt - dòng tiền đảo chiều về tiết kiệm

Khái niệm trích xuất

Backlinks