BCTC THD TĂNG 27 LẦN, BÁO CÁO TÀI CHÍNH năm 2020 có gì đáng chú ý?

2 min read

Tóm tắt

Video phân tích báo cáo tài chính năm 2020 của Thaiholdings (THD) - cổ phiếu tăng 27 lần trong năm. Lợi nhuận 1,090 tỷ chủ yếu đến từ thu nhập khác (hợp nhất công ty mẹ Thái Holdings cuối tháng 12/2020), không phải từ hoạt động kinh doanh cốt lõi. Tổng tài sản 10,700 tỷ nhưng tiền mặt chỉ 45.8 tỷ; lợi thế thương mại 2,000 tỷ sẽ phân bổ thành chi phí 10 năm tới. THD còn thay công ty kiểm toán giữa năm - red flag về xung đột lợi ích.

Outline / Ý chính

  • Bối cảnh: mùa BCTC Q4/2020, VN-Index vừa chạm đỉnh lịch sử, THD tăng 27 lần từ 10,000 lên 165,000 đ/cổ phiếu
  • Nguồn lợi nhuận bất thường: lãi 1,090 tỷ đến từ thu nhập khác 2,674 tỷ (trừ chi phí khác 1,539 tỷ = lợi nhuận khác 1,134 tỷ), không từ doanh thu kinh doanh (chỉ 1,821 tỷ cả năm)
  • Cơ chế hợp nhất: THD mua 1.6% cổ phần Thái Holdings (công ty mẹ) ngày 15/12/2020 - kỹ thuật backdoor listing/shell company; phí hợp nhất 3,700 tỷ cao hơn tài sản thuần 1,688 tỷ → phát sinh lợi thế thương mại 2,000 tỷ
  • Chất lượng tài sản kém: tiền 45.8 tỷ/tổng TS 10,700 tỷ; tài sản dài hạn khác 5,700 tỷ (>50% tổng TS) và lợi thế thương mại 2,000 tỷ sẽ phân bổ lỗ 10 năm tới; phải thu khách hàng 1,883 tỷ nhưng thiếu thuyết minh chi tiết
  • Red flag kiểm toán: thay công ty kiểm toán giữa năm (đã audit 6 tháng đầu) - dấu hiệu xung đột lợi ích, thị trường quốc tế coi đây là vấn đề nghiêm trọng
  • Bài học đầu tư: giá cổ phiếu cuối cùng phải phản ánh tài sản thật tạo ra dòng tiền thật; nhà đầu tư cần đọc BCTC độc lập, không đầu tư theo đám đông

Khái niệm trích xuất

Backlinks