Key takeaway
Thị trường trái phiếu doanh nghiệp Trung Quốc tăng trưởng gần gấp đôi từ ~50% lên gần 100% GDP trong giai đoạn 2014-2018, vượt Nhật Bản để trở thành thị trường lớn thứ 2 thế giới sau Mỹ, khiến rủi ro vỡ nợ tại đây có tầm ảnh hưởng toàn cầu lớn hơn nhiều so với 2008.
WHAT
Thị trường trái phiếu doanh nghiệp Trung Quốc là tổng giá trị trái phiếu do các doanh nghiệp (cả tư nhân và nhà nước) Trung Quốc phát hành, được dùng làm chỉ báo quy mô nợ vay của khối doanh nghiệp so với GDP.
WHY/HOW
Tăng trưởng bùng nổ của thị trường này (theo số liệu Fitch, từ ~50% lên gần 100% GDP trong 2014-2018, số lượng trái phiếu phát hành ở châu Á gấp 5 lần thập kỷ trước) phản ánh việc doanh nghiệp dùng nợ vay để tài trợ tăng trưởng trong giai đoạn dòng tiền dễ. Khi quy mô nợ lớn gấp nhiều lần so với một thập kỷ trước, một làn sóng vỡ nợ tại đây sẽ có tác động lan tỏa lớn hơn nhiều so với vai trò của Mỹ trong khủng hoảng 2008, vì Trung Quốc hiện đứng thứ 2 thế giới về quy mô thị trường trái phiếu doanh nghiệp.
Related
Notes
- 2020-12
- Thị trường trái phiếu doanh nghiệp Trung Quốc tăng từ khoảng 50% GDP (2014) lên gần 100% GDP (2018), vượt Nhật Bản, trở thành thị trường lớn thứ 2 thế giới sau Mỹ
- Theo Fitch, số lượng trái phiếu phát hành ở châu Á gấp 5 lần so với thập kỷ trước (tính đến sau khủng hoảng 2008)
- So sánh: thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam đang ở mức khoảng 17-18% GDP; chỉ Hàn Quốc trong khu vực châu Á có quy mô tương tự Trung Quốc