Thị trường mua bán nợ

3 min read

Key takeaway

Việt Nam thiếu thị trường mua bán nợ thứ cấp hoạt động thực sự, khiến giá nợ xấu không phản ánh thị trường và hạn chế khả năng thu hút nhà đầu tư tư nhân tham gia xử lý nợ.

WHAT

Thị trường mua bán nợ (distressed debt market) là nơi các khoản nợ xấu hoặc nợ có vấn đề được mua bán giữa các bên - ngân hàng, VAMC, nhà đầu tư tư nhân, quỹ đầu cơ - theo giá thị trường chiết khấu.

WHY/HOW

Thị trường nợ thứ cấp hoạt động tốt sẽ giúp ngân hàng thoát nợ xấu nhanh (dù bán lỗ), nhà đầu tư có thể mua rẻ và xử lý tài sản đảm bảo để kiếm lời. Việt Nam chỉ có thị trường vốn chủ (cổ phiếu), thiếu thị trường vốn nợ. Sàn giao dịch trái phiếu riêng lẻ theo Thông tư 30/Bộ Tài chính (hiệu lực 1/7/2023) là bước đi đầu tiên. Gói nợ xấu thường được mua ở giá chiết khấu ~28% mệnh giá (kinh nghiệm 2011-2013); nhà đầu tư chấp nhận mất một số khoản, kỳ vọng phần còn lại sinh lời gấp 2-3 lần. VAMC chỉ xử lý được 10.040 tỷ theo giá thị trường so với 384.180 tỷ qua trái phiếu đặc biệt - minh chứng thị trường nợ chưa phát triển đủ.

Notes

  • 2023-07

    • Thông tư 30/BTC cho phép thành lập sàn giao dịch trái phiếu riêng lẻ từ 1/7/2023 - bước đầu hướng tới thị trường vốn nợ
    • Luật Tổ chức Tín dụng sửa đổi quy định mua bán nợ xấu theo giá thị trường nhưng chưa có thị trường nợ thực sự để định giá
    • Năm 2013 ADB tài trợ dự án xây dựng thị trường mua bán nợ tại Việt Nam nhưng không thực thi được vì thiếu luật

  • 2022-11

    • Sàn giao dịch nợ VAMC thành lập và hoạt động từ giữa 2021; cho phép đóng gói và bán gói nợ xấu cho nhà đầu tư trong/ngoài nước
    • Gói nợ xấu thường có giá ~28% mệnh giá (kinh nghiệm 2011-2013); nhà đầu tư chấp nhận mất một số khoản, kỳ vọng khoản còn lại sinh lời gấp 2-3 lần
    • Mua nợ theo giá thị trường (VAMC): chỉ xử lý được 10.040 tỷ so với 384.180 tỷ qua trái phiếu đặc biệt - thị trường nợ chưa phát triển đủ

Backlinks