Key takeaway
WHAT
Tài sản mà người nắm giữ chỉ có quyền sử dụng trong thời hạn nhất định (ví dụ: đất thương mại dịch vụ 50 năm, slot đỗ xe 50 năm, condotel). Sau thời hạn, quyền sử dụng hết hiệu lực trừ khi được gia hạn.
WHY/HOW
Định giá tài sản leasehold cần tính đến: (1) dòng tiền cho thuê còn lại trong thời hạn, (2) giá trị thu hồi = 0 khi hết hạn, (3) tỷ suất chiết khấu phản ánh rủi ro thanh khoản. Điểm hòa vốn phải đạt được trong thời hạn còn lại. Khác căn hộ ở (sử dụng lâu dài), slot đỗ xe và bất động sản đất thương mại dịch vụ cùng chịu ràng buộc này.
Related
Notes
Ví dụ thực tế: slot Hồng Kông còn 35 năm giá ~19,6 tỷ đồng; slot Việt Nam còn ~43 năm. Cần so sánh yield cho thuê với thời gian hoàn vốn để đánh giá tính hợp lý của giá mua.