fin·notes← fin·eco

So sánh quỹ cổ phiếu - quỹ cân bằng - quỹ trái phiếu

4 min read

Key takeaway

Ba loại quỹ mở có đánh đổi rủi ro-lợi nhuận khác nhau: quỹ cổ phiếu tăng mạnh nhất nhưng biến động cao nhất, quỹ trái phiếu ổn định nhất nhưng tăng trưởng thấp, quỹ cân bằng là điểm trung gian phù hợp với đa số nhà đầu tư dài hạn.

WHAT

Quỹ mở tại Việt Nam có ba loại chính:

  1. Quỹ cổ phiếu - phân bổ chủ yếu vào cổ phiếu, tăng trưởng cao nhất khi thị trường tốt nhưng biến động mạnh
  2. Quỹ trái phiếu - phân bổ chủ yếu vào trái phiếu, ổn định, phù hợp thời điểm lãi suất cao
  3. Quỹ cân bằng - hỗn hợp cổ phiếu + trái phiếu + tiền mặt, biến động thấp hơn quỹ cổ phiếu, tăng trưởng tốt hơn quỹ trái phiếu

WHY/HOW

Trong điều kiện thị trường bình thường (VN-Index âm), cả quỹ cổ phiếu lẫn quỹ cân bằng có thể vượt trội VN-Index nhờ quản lý chủ động. Quỹ trái phiếu phù hợp nhất khi lãi suất tăng (giá trị ổn định). Nhà đầu tư nên lựa chọn loại quỹ dựa trên: thời gian đầu tư, hồ sơ rủi ro và bối cảnh chu kỳ tiền tệ - không có loại quỹ nào tốt nhất tuyệt đối. Ngoài chọn đúng nhóm quỹ, hiệu suất giữa các công ty quản lý quỹ cùng nhóm sản phẩm cũng phân hóa mạnh tùy chiến lược và khẩu vị rủi ro riêng, nên cần đánh giá theo cả công ty quản lý quỹ lẫn nhóm quỹ cụ thể thay vì nói chung chung.

Notes

  • 2026-08

    • Hiệu suất từ đầu năm 2026 đến giữa tháng 8: nhóm quỹ cổ phiếu -6,78%, nhóm quỹ cân bằng -3,31%, nhóm quỹ trái phiếu +3,56% - minh chứng vai trò giảm biến động của việc phân bổ đa lớp tài sản trong danh mục.
    • Hiệu suất phân hóa mạnh giữa các công ty quản lý quỹ (VCBF, Dragon Capital, VinaCapital, SSI Management) dù cùng nhóm sản phẩm (quỹ cổ tức, quỹ năng động, quỹ vốn hóa lớn); cần đánh giá theo cả công ty quản lý quỹ lẫn nhóm quỹ cụ thể.
    • Case quỹ VDEF/VDF (VinaCapital, định hướng cổ tức): âm ít nhất trong nhóm cổ phiếu (-0,58% từ đầu năm) nhờ tỷ trọng lớn vào ngành bảo hiểm, ngành hưởng lợi trong môi trường lãi suất cao; từ tháng 7/2026 cổ phiếu PVI nhảy vào danh mục từ 0% lên 4,59%, nhóm tài chính khác (bảo hiểm) chiếm hơn 10% danh mục.
    • Case quỹ cân bằng VIBF (VinaCapital): đầu năm phân bổ 56% cổ phiếu niêm yết, 28% trái phiếu; khi lãi suất bắt đầu tăng cao thì giảm tỷ trọng cổ phiếu và tăng tỷ trọng trái phiếu, đúng nguyên lý risk-off khi lãi suất tăng.
    • Từ đầu năm đến 19/8/2026, chỉ hai nhóm ngành cổ phiếu tăng giá là bất động sản và bảo hiểm; tuy nhiên số liệu tổng hợp ngành bất động sản +15% bị bóp méo bởi vài mã lớn (VIC, VHM), thực chất nhiều cổ phiếu bất động sản nhỏ giảm 60-70% từ đầu năm nên không thể coi cả ngành là tăng trưởng tốt.

  • 2022-06

    • Dữ liệu 1 năm đến 31/5/2022: quỹ cân bằng +11,67%, quỹ cổ phiếu +21,34%, quỹ trái phiếu +8,69%, VN-Index -15,09%
    • Cả quỹ cổ phiếu và quỹ cân bằng đều vượt VN-Index trong 1 năm kết thúc tháng 5/2022
    • Thời điểm thị trường biến động (như đợt giảm 2022), quỹ cân bằng phòng thủ tốt hơn quỹ cổ phiếu

Backlinks