Key takeaway
So sánh kết quả kinh doanh của doanh nghiệp với đối thủ cùng ngành cùng kỳ giúp phân tách nguyên nhân ngành (systemic) và nguyên nhân nội tại (company-specific) - nếu đối thủ ổn mà công ty sụt mạnh thì vấn đề nội tại, không phải do ngành.
WHAT
Phân tích đồng nghiệp (peer comparison) là kỹ thuật đặt cạnh nhau các chỉ số tài chính của doanh nghiệp với đối thủ trực tiếp cùng ngành cùng giai đoạn, nhằm tách biệt tác động thị trường chung khỏi yếu tố đặc thù doanh nghiệp. Nguyên tắc: nếu cả ngành đều giảm thì là yếu tố ngành; nếu chỉ một doanh nghiệp giảm mạnh hơn hẳn thì là vấn đề nội tại.
WHY/HOW
Áp dụng: (1) chọn 2-3 peer gần nhất về quy mô/mô hình kinh doanh; (2) so sánh tốc độ tăng/giảm lợi nhuận, margin, ROE qua các năm; (3) khoảng chênh lệch vượt mức trung bình ngành cần lý giải - tìm trong thuyết minh BCTC, sự kiện ĐHCĐ, thay đổi ban lãnh đạo. Lưu ý: chọn peer phải cùng sub-segment (tổng thầu vs thầu phụ, quy mô tương đương).
Related
Notes
- 2020-05
- CTD vs HBC (Hòa Bình): lợi nhuận CTD giảm 50% năm 2019 trong khi HBC quy mô nhỏ hơn nhưng mức giảm không đáng kể; khoảng chênh lệch này chỉ ra nguyên nhân nội tại của CTD (mâu thuẫn lợi ích/chuyển lợi nhuận sang bên liên quan)