Phân tích doanh nghiệp trước đầu tư

3 min read

Key takeaway

Trước khi mua cổ phiếu, nhà đầu tư phải hiểu câu chuyện tăng trưởng của doanh nghiệp: doanh thu, chi phí, hiệu quả sử dụng vốn, chất lượng quản trị - thay vì chỉ nhìn thị giá hoặc nghe theo tin đồn.

WHAT

Phân tích doanh nghiệp trước đầu tư là bước bắt buộc để xác định: (1) câu chuyện tăng trưởng của doanh nghiệp là gì; (2) doanh thu và chi phí biến động thế nào; (3) hiệu quả sử dụng vốn (ROE, ROA); (4) chất lượng quản trị và bộ máy lãnh đạo; (5) cấu trúc nợ vay và khả năng trả nợ. Từ đó xác định giá trị thực để so với giá thị trường.

WHY/HOW

Nhiều nhà đầu tư thất bại vì thiếu năng lực định giá doanh nghiệp - không biết giá trị thực cổ phiếu ở đâu nên không thể xác định vùng mua/bán hợp lý. Dẫn đến quyết định cảm tính, mua đuổi theo giá, hoặc ôm lỗ vì không biết khi nào giá trị thực đã thay đổi. Cần thêm vào các công ty chưa có tiếng nhưng có nền tảng tốt: hoạt động kinh doanh tăng trưởng, ban quản trị năng lực - có tiềm năng định giá thấp hơn giá trị thực.

Notes

  • 2024-03

    • Growth investing yêu cầu phân tích 3 chiều: (1) thị trường - quy mô và tiềm năng tăng trưởng ngành; (2) mô hình kinh doanh - có thể mở rộng và duy trì biên lợi nhuận không; (3) đội ngũ quản lý - năng lực triển khai tăng trưởng
    • Ngoài chỉ số tài chính (biên lợi nhuận, ROE), cần đánh giá yếu tố định tính trước khi quyết định đầu tư

  • 2023-08

    • Khung mô hình kinh doanh theo luồng tiền: tiền đến từ vốn góp + nợ vay, rẽ 2 hướng - sản xuất (nguyên liệu - máy móc - nhân công - sản phẩm - bán hàng - phải thu) hoặc đầu tư tài chính (ngắn hạn, M&A/holding)
    • DN sản xuất cần lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh chính; DN Holding (REE) thì focus vào chất lượng các công ty được đầu tư; có case DN bán đất dần theo thời gian (Phước Hòa - đất cao su)
    • Đánh giá nhanh 4 chiều: xu hướng doanh thu theo năm, nguồn gốc lợi nhuận (SXKD hay tài chính), dòng tiền từ kinh doanh/tài chính (dương hay âm), biên lãi gộp xu hướng tăng dần

  • 2022-12

    • Chuyên gia Vndirect: ‘Thiếu kiến thức và khả năng định giá doanh nghiệp là yếu tố đã giết chết nhiều nhà đầu tư trên TTCK’
    • Phần lớn nhà đầu tư cá nhân chỉ tìm cơ hội lướt sóng chớp nhoáng thay vì đầu tư bài bản - không xác định được vùng giá mua/bán hợp lý

Backlinks