Nguyên lý kỳ vọng lãi suất

2 min read

Key takeaway

Lợi suất dài hạn phản ánh kỳ vọng thị trường về lãi suất ngắn hạn trong tương lai, không chỉ đơn thuần là lãi suất hiện tại.

WHAT

Nguyên lý kỳ vọng (Expectations Theory) cho rằng lợi suất của trái phiếu kỳ hạn dài bằng trung bình cộng của các lợi suất ngắn hạn kỳ vọng liên tiếp. Ví dụ: Yield 2Y = (Yield 1Y hiện tại + Yield 1Y kỳ vọng năm sau) / 2.

WHY/HOW

Nếu thị trường dự đoán kinh tế khó khăn, kỳ vọng lãi suất tương lai giảm → yield dài hạn giảm ngay cả khi yield ngắn hạn chưa giảm → đường cong phẳng hoặc đảo ngược. Đây là lý do yield curve có tính dự báo kinh tế: nó tổng hợp kỳ vọng tập thể của toàn thị trường về con đường lãi suất tương lai.

Notes

  • 2023-06
    • Yield 2Y = (Yield 1Y hiện tại + Yield 1Y kỳ vọng năm sau) / 2
    • Kỳ vọng kinh tế khó khăn → dự đoán lãi suất tương lai thấp → yield dài hạn giảm → đường cong phẳng/đảo
  • Yield Curve - Đường cong lợi suất