Key takeaway
Lợi nhuận từ đánh giá lại tài sản, bán tài sản nội bộ hoặc mua lại công ty liên kết không tạo ra tiền mặt thực - che giấu tình trạng hoạt động kinh doanh cốt lõi yếu kém và có thể đảo chiều nhanh chóng.
WHAT
Lợi nhuận khác phi tiền mặt là các khoản thu nhập ghi nhận trên báo cáo kết quả kinh doanh nhưng không tương ứng với dòng tiền thực: đánh giá lại tài sản tăng giá trị, lãi từ mua lại công ty liên kết dưới giá trị sổ sách (bargain purchase gain), hoàn nhập dự phòng, lãi bán tài sản cho bên liên quan chưa thu tiền.
WHY/HOW
Kế toán ghi nhận theo giá trị hợp lý hoặc phương pháp vốn chủ sở hữu có thể tạo ra lợi nhuận kế toán mà không có tiền vào. Nhà đầu tư cần loại bỏ các khoản này để đánh giá lợi nhuận cốt lõi (core earnings) và kiểm tra dòng tiền hoạt động kinh doanh (CFO) thay vì chỉ nhìn lợi nhuận ròng.
Related
Notes
- 2023-07
- Q2/2023: chuyên gia Phan Văn Long nhận định chưa bao giờ thấy nhiều ‘lợi nhuận khác’ như mùa báo cáo Q2/2023 - cảnh báo đây là dấu hiệu yếu kém kinh doanh cốt lõi
- Ví dụ: công ty vượt kế hoạch năm nhờ mua lại công ty liên kết rồi đánh giá lại lên 200+ tỷ; bỏ khoản đó đi thì âm hơn 100 tỷ
- Thị trường phản ứng tiêu cực ngay với cổ phiếu book ‘lợi nhuận khác’ lớn - ngay cả trong phiên thị trường tăng mạnh