Key takeaway
IFRS 16 bắt buộc ghi nhận hầu hết hợp đồng thuê vào bảng cân đối kế toán - tạo ra tài sản quyền sử dụng (ROU) và nợ phải trả thuê, thay đổi căn bản cách phân tích đòn bẩy tài chính của doanh nghiệp bán lẻ và hàng không.
WHAT
IFRS 16 (Leases) thay thế IAS 17, xóa bỏ phân loại thuê hoạt động (off-balance sheet) và thuê tài chính. Hầu hết hợp đồng thuê dài hạn phải ghi nhận: bên thuê tạo ra tài sản - quyền sử dụng (Right-of-Use asset, ROU) và nợ phải trả thuê trên bảng cân đối kế toán. Chỉ được loại trừ: thuê ngắn hạn (⇐12 tháng) và tài sản giá trị thấp (<5.000 USD). VAS hiện tại chưa có chuẩn mực tương đương.
WHY/HOW
Dưới VAS/IAS 17, các công ty bán lẻ (VinCommerce, Bách Hóa Xanh) và hàng không (Vietnam Airlines) có thể thuê hàng trăm mặt bằng/máy bay mà không ghi vào nợ - làm đẹp tỷ lệ D/E. Khi chuyển sang IFRS 16, toàn bộ nghĩa vụ thuê xuất hiện trên bảng cân đối, tỷ lệ nợ tăng đột biến, EBITDA tăng (chi phí thuê chuyển thành khấu hao + lãi vay) nhưng lợi nhuận ròng có thể giảm ở giai đoạn đầu. Nhà phân tích cần điều chỉnh số liệu để so sánh công bằng.
Related
Notes
- 2022-07
- Ngành bán lẻ và hàng không bị ảnh hưởng lớn nhất khi IFRS 16 áp dụng: chi phí thuê mặt bằng/máy bay chuyển từ off-balance sang nội bảng như khoản vay
- Tác động: tổng tài sản tăng, nợ phải trả tăng, EBITDA cải thiện nhưng lợi nhuận ròng giai đoạn đầu giảm do lãi vay thuê cao
- Nhà đầu tư ngoại quen đọc IFRS sẽ tự điều chỉnh - VAS không ghi rõ ràng làm họ không nhìn thấy rủi ro thực