Key takeaway
Hedging dùng vị thế short để giảm rủi ro giảm giá của danh mục long, giúp fund manager kiểm soát exposure mà không cần bán cổ phiếu.
WHAT
Hedging danh mục là việc mở vị thế ngược chiều (short) trên một tài sản tương quan để bù đắp tổn thất khi giá danh mục long giảm, từ đó giảm beta hoặc loại trừ rủi ro thị trường hệ thống.
WHY/HOW
Fund manager nắm danh mục cổ phiếu long có thể short index hoặc short cổ phiếu cụ thể để delta-neutral một phần. Trên thị trường có short sell thực sự: short cổ phiếu trực tiếp. Tại Việt Nam 2020: chỉ có VN30 Futures nhưng quy định bắt buộc đóng vị thế cuối ngày khiến không dùng được để hedge dài hạn, biến futures thành công cụ đầu cơ trong ngày hơn là công cụ hedge.
Related
Notes
- 2020-06
- VN30 Futures không phù hợp hedge danh mục dài hạn vì quy định đóng vị thế qua ngày đòi ký quỹ lớn, không tiện cho fund manager