Key takeaway
Dựng sổ (book building) là phương thức IPO phổ biến nhất toàn cầu (>70%), trong đó bảo lãnh phát hành thu thập đăng ký mua từ nhà đầu tư tổ chức để xác định giá và lượng phát hành - nhà đầu tư cá nhân không thể tham gia trực tiếp.
WHAT
Dựng sổ (book building) là phương thức IPO trong đó bảo lãnh phát hành (investment bank) xây dựng một ‘sổ’ tổng hợp nhu cầu mua từ các nhà đầu tư tổ chức (quỹ đầu tư, ngân hàng đầu tư). Mỗi nhà đầu tư đăng ký mua một lượng cổ phiếu nhất định với mức giá họ sẵn sàng trả. Từ đó xác định mức giá phát hành và phân phối.
WHY/HOW
Quy trình: (1) xác định nhu cầu vốn cần huy động; (2) bảo lãnh phát hành mời nhà đầu tư tổ chức đăng ký vào sổ; (3) tổng hợp cầu để xác định giá; (4) phân phối cổ phiếu; (5) niêm yết. Điều kiện để IPO thành công: tổng lượng đăng ký phải đạt tối thiểu lượng vốn cần huy động - nếu không đủ sẽ hủy đợt phát hành. Chiếm >70% các IPO toàn cầu vì cho phép khám phá giá (price discovery) hiệu quả và phù hợp huy động vốn lớn.
Related
Notes
- 2022-12
- Dựng sổ chiếm >70% tổng số IPO trên thế giới - phương thức phổ biến nhất toàn cầu
- Tại VN: phương thức này phổ biến với doanh nghiệp nhà nước lớn và tập đoàn BĐS cần huy động vốn quy mô lớn; ít phổ biến hơn đấu giá với DNNN nhỏ cổ phần hóa
- VN áp dụng phương thức dựng sổ từ năm 2018
- Nếu nhà đầu tư chỉ đăng ký 400 triệu USD trong khi mục tiêu 1 tỷ USD thì đợt IPO bị hủy
- VinFast IPO NASDAQ dùng phương thức dựng sổ với Citi và Morgan Stanley làm joint book-running managers; Form F-1 chưa có giá và số lượng cổ phần - sẽ xác định sau khi thu thập đăng ký