Dòng tiền và thị trường chứng khoán

2 min read

Key takeaway

Trong môi trường thắt chặt tiền tệ, dòng tiền rút khỏi chứng khoán là yếu tố cản trở phục hồi thị trường dù kết quả kinh doanh doanh nghiệp vẫn ổn định.

WHAT

Thị trường chứng khoán vận hành theo hai lực: định giá dựa trên kết quả kinh doanh (fundamentals) và dòng tiền đến/rời thị trường (liquidity). Khi chính sách tiền tệ thắt chặt, lãi suất tăng làm cho tài sản rủi ro kém hấp dẫn hơn so với tiền gửi và trái phiếu, dòng tiền rút khỏi cổ phiếu.

WHY/HOW

Trong giai đoạn nới lỏng tiền tệ (2020-2021), thị trường chứng khoán tăng mạnh một phần nhờ dòng tiền bơm vào - không phải hoàn toàn từ tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp. Khi chu kỳ đảo chiều, dòng tiền rút ra sẽ kéo định giá về mức phù hợp với fundamentals. Cá nhân bán ròng trong khi tổ chức và khối ngoại mua ròng phản ánh sự phân hóa giữa nhà đầu tư ngắn hạn và dài hạn.

Notes

  • 2022-08
    • Hội thảo 6/8/2022: chuyên gia đồng thuận dòng tiền đang rút khỏi chứng khoán VN do thắt chặt tiền tệ; cá nhân bán ròng tuần thứ ba liên tiếp; tổ chức và khối ngoại mua ròng; VN-Index tăng 3,85% nhưng ngưỡng 1.300 vẫn là thách thức; lãi suất huy động 12 tháng ngân hàng lớn lên 5,86%
    • Tiền vay margin giảm từ ~250.000 tỷ xuống ~140.000 tỷ đồng trong 6 tháng đầu 2022
    • Thanh khoản thị trường dưới 10.000 tỷ/phiên so với đỉnh 30.000+ tỷ/phiên
    • Nhiều DN trả trái phiếu trước hạn Q1-Q2 2022 - dấu hiệu tiền rút khỏi chu kỳ đầu cơ

Backlinks