Key takeaway
Doanh thu và lợi nhuận kế toán có thể bị thổi phồng qua ghi nhận sớm hoặc bán chịu; dòng tiền thực thu về mới phản ánh chất lượng kinh doanh thực sự của doanh nghiệp.
WHAT
Dòng tiền tự do là tiền mặt thực tế doanh nghiệp thu về sau khi trừ chi phí vận hành và đầu tư tài sản. Khác với lợi nhuận kế toán, dòng tiền không thể dễ dàng điều chỉnh bằng các ước tính kế toán.
WHY/HOW
Doanh nghiệp có thể ghi nhận doanh thu cao nhưng tiền thực chưa thu về (công nợ phải thu tăng mạnh) - đây là dấu hiệu chất lượng lợi nhuận thấp. Khi sàng lọc cổ phiếu, cần kiểm tra: (1) dòng tiền từ hoạt động kinh doanh có tương ứng với lợi nhuận ròng không; (2) có thể trả cổ tức bằng tiền mặt thật không (doanh nghiệp có tiền thực mới trả được cổ tức tiền mặt bền vững). Chỉ số tốt: FCF/Net Income gần 1 hoặc lớn hơn.
Related
Notes
- 2021-11
- Trần Lâm Hoàng nhấn mạnh: doanh thu tăng nhưng tiền thu về chưa thực sự - phải xem dòng tiền thực; cổ tức tiền mặt ổn định là bằng chứng dòng tiền thật