Key takeaway
CAPE (Shiller P/E) đo mức định giá thị trường theo chu kỳ 10 năm, giúp nhận diện bong bóng - khi CAPE vượt xa mức trung bình lịch sử (~16-17) là tín hiệu thị trường đang nóng phi lý.
WHAT
CAPE (Cyclically Adjusted Price-to-Earnings) là chỉ số P/E hiệu chỉnh theo chu kỳ, chia giá cổ phiếu cho lợi nhuận bình quân 10 năm đã điều chỉnh lạm phát. Được Robert Shiller phát triển để đo mức độ đắt/rẻ của thị trường theo góc độ dài hạn, khắc phục hạn chế của P/E thông thường bị méo bởi lợi nhuận một năm.
WHY/HOW
CAPE trung bình lịch sử S&P500 khoảng 16-17. Khi CAPE vượt 30+ là dấu hiệu bong bóng: Đại suy thoái 1930 (CAPE rất cao), bong bóng dotcom 2000 (CAPE ~45), khủng hoảng 2008. Khi CAPE giảm về vùng trung bình hoặc dưới là tín hiệu thị trường rẻ. CAPE hiện có cho nhiều quốc gia (Mỹ, Pháp…) nhưng chưa có Việt Nam. Hạn chế: CAPE cao có thể kéo dài nhiều năm - không dùng để timing ngắn hạn.
Related
Notes
- 2022-08
- CAPE S&P500 ngày 23/8/2022: 30.94; trung bình lịch sử ~16.97; thị trường Mỹ vẫn cao hơn trung bình dù đã điều chỉnh