Biến chủng và thị trường tài chính

2 min read

Key takeaway

Sự xuất hiện biến chủng virus mới tạo cú sốc bất đối xứng: tác động lên tâm lý thị trường ngay lập tức và mạnh hơn nhiều so với tác động kinh tế thực tế. Các ngành nhạy cảm (hàng không, du lịch, dầu mỏ) chịu thiệt hại lớn nhất trong giai đoạn đầu.

WHAT

Biến chủng virus là dạng rủi ro đuôi dày (tail risk) đối với thị trường tài chính - xác suất xảy ra thấp nhưng tác động lớn, không dự báo được trước. Khi xuất hiện, thị trường định giá lại toàn bộ kỳ vọng phục hồi kinh tế.

WHY/HOW

Cơ chế truyền dẫn: (1) các nước đóng cửa biên giới → kỳ vọng mở cửa kinh tế sụp đổ → cổ phiếu cyclical và hàng hóa bán tháo; (2) nhà đầu tư chạy vào tài sản trú ẩn an toàn (USD, TPCP Mỹ ngắn hạn); (3) lợi suất TPCP dài hạn giảm do kỳ vọng Fed giữ lãi thấp. Mức độ ảnh hưởng tỷ lệ thuận với tốc độ lây lan và khả năng né vaccine của biến chủng.

Notes

  • 2021-11
    • Omicron phát hiện ở Nam Phi, các nước vội đóng cửa biên giới: Dow Jones -2,53%, dầu thô lao dốc, lợi suất TPCP Mỹ 10 năm giảm mạnh
    • Ngày 29/11 phục hồi: giá dầu +4%, lợi suất 10Y vượt 1,5% khi nhà đầu tư đánh giá lại rủi ro

Backlinks