Key takeaway
Doanh nghiệp có điểm ESG/quản trị (G) tốt thường được thị trường định giá cao hơn các công ty cùng ngành, trong khi doanh nghiệp quản trị yếu bị định giá thấp hơn và chịu chi phí vốn cao hơn.
WHAT
Định giá theo chất lượng quản trị là hiện tượng các nhà đầu tư và quỹ đầu tư trả mức giá/bội số định giá khác nhau cho cổ phiếu của các doanh nghiệp cùng ngành tùy theo điểm ESG, đặc biệt là điểm quản trị (Governance) của doanh nghiệp đó.
WHY/HOW
Cơ chế: (1) doanh nghiệp ESG tốt được nhiều quỹ đầu tư đưa vào danh mục hơn (cầu mua cao hơn) nên giá cổ phiếu được hỗ trợ và giao dịch ở định giá cao hơn; (2) doanh nghiệp ESG/quản trị kém bị nhiều quỹ loại khỏi danh mục ngay từ vòng sàng lọc, làm giảm cầu, khiến cổ phiếu có xu hướng bị định giá thấp hơn; (3) quản trị kém cũng làm tăng rủi ro cảm nhận, khiến chi phí vốn (cost of capital) của doanh nghiệp cao hơn, từ đó việc tiếp cận thị trường vốn khó khăn hơn. Quản trị (G) yếu còn làm tăng nguy cơ cổ đông nhỏ bị mất tiền do hành vi vi phạm của ban lãnh đạo/chủ tịch.
Related
Notes
- 2021-12
- Video nêu đây là một trong những lý do quan trọng khiến các quỹ đầu tư ra quyết định loại bỏ cổ phiếu ngay từ vòng sàng lọc, không đợi đến phân tích tài chính chi tiết.