Tóm tắt
Video bàn tròn đầu tư tháng 8/2025 với CEO AFA Capital và Giám đốc quản lý danh mục Dragon Capital. Ba trục chính: (1) Vĩ mô toàn cầu: Jackson Hole signal bồ câu - Fed gần như chắc cắt lãi suất 25bp tháng 9/2025, DXY yếu → dòng tiền chảy sang thị trường mới nổi; (2) Vĩ mô Việt Nam: GDP 6T/2025 tăng 7,5% (cao nhất 15 năm), tiêu dùng đi sau 12-18 tháng, đầu tư công là động lực chính; (3) Thị trường cổ phiếu: 80 doanh nghiệp hàng đầu tăng trưởng lợi nhuận 6T/2025 vượt kỳ vọng (+32%), từ dự phóng đầu năm 12% lên 20%+ sau thuế quan; nâng hạng FTSE tháng 9 là sự kiện trọng yếu - Dragon Capital đã thoát khu công nghiệp/xuất khẩu trước khi Trump công bố thuế 46%; bài học quản trị rủi ro danh mục bằng tiền mặt linh hoạt.
Outline / Ý chính
- Fed Jackson Hole: Powell signal bồ câu - thị trường lao động Mỹ cân bằng (cả cung và cầu lao động đều giảm) → ưu tiên việc làm hơn lạm phát → gần chắc cắt 25bp tháng 9; câu hỏi: có thêm 25bp nữa vào tháng 11/12?
- NHNN bán kỳ hạn 180 ngày (tháng 8/2025): tín hiệu NHNN kỳ vọng USD giảm từ cuối 2025-đầu 2026
- GDP 6T/2025: +7,5% - cao nhất 15 năm; động lực chính: đầu tư công, sản xuất, du lịch quốc tế (vượt trước dịch); tiêu dùng nội địa lag 12-18 tháng
- Dragon Capital dự phóng lợi nhuận doanh nghiệp: đầu năm 12%, sau thuế Trump tháng 4 giảm xuống 9,8%, sau Q2 nâng lên 20%+ - kịch bản lạc quan nhất đầu năm thành cơ sở
- Thị trường 6T: +32% (80 công ty lớn); khu công nghiệp và utility dẫn đầu; chứng khoán/môi giới đứng cuối
- Nâng hạng FTSE tháng 9: khả năng cao (non-prefunding triển khai cuối 2024, KRX/CSDS đang triển khai); tuy nhiên không chắc chắn 100% - quản trị rủi ro bằng giảm tỷ trọng ngành nhạy cảm
- Dragon Capital: thoát sạch khu công nghiệp + xuất khẩu trước tháng 4 → né được đợt giảm; bài học: không đặt cược all-in vào một sự kiện
Khái niệm trích xuất
- Nâng hạng thị trường - tiến trình và kỳ vọng FTSE tháng 9/2025, các tiêu chí còn thiếu
- Khối ngoại - bán ròng liên tục 2-3 tuần trước khi VN Index ở 1600+; dòng vốn toàn cầu chi phối 6T đầu năm
- Kỳ vọng lãi suất - Jackson Hole signal bồ câu, gần chắc cắt 25bp tháng 9; DXY yếu → EM inflow
- Wealth effect - cơ chế giá tài sản tăng → cảm giác giàu hơn → tiêu dùng tăng; động lực tiêu dùng lag 12-18 tháng ở VN
- Dự báo kịch bản lợi nhuận doanh nghiệp - phương pháp điều chỉnh dự phóng theo phân phối chuẩn của Dragon Capital
- Quản trị danh mục chủ động - quản lý tiền mặt linh hoạt, thoát ngành nhạy cảm trước sự kiện rủi ro
Links
- URL gốc: https://www.youtube.com/watch?v=fz6O1kf7v9U
- Transcript thô: fz6O1kf7v9U - YẾU TỐ HỖ TRỢ TĂNG TRƯỞNG THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH: CƠ HỘI NÀO CHO CUỐI NĂM 2025?