CÁCH TÌM CỔ PHIẾU TỐT GIÁ RẺ, CHỨNG KHOÁN VIỆT ĐANG Ở VÙNG HẤP DẪN THE FUND MANAGER 2025 04

3 min read

Tóm tắt

Tập The Fund Manager với ông Đinh Đức Minh (Giám đốc đầu tư cấp cao, VinaCapital) chia sẻ góc nhìn của nhà đầu tư tổ chức về thị trường chứng khoán Việt Nam giữa năm 2025. Ông cho rằng thị trường có nhiều yếu tố tích cực hơn rủi ro: chính sách thúc đẩy kinh tế trong nước, đẩy mạnh đầu tư công, tháo gỡ pháp lý bất động sản, định giá rẻ và triển vọng nâng hạng. P/E dự phóng 2025 của VN-Index khoảng 11,5 lần, nằm trong vùng định giá thấp 10 năm. Điểm cốt lõi xuyên suốt là vai trò của định giá P/E trong việc ra quyết định: mua ở vùng P/E rẻ (dưới ~11,5x) cho tỷ suất sinh lời 5 năm cao gấp nhiều lần so với mua khi đắt (trên ~16,5x). Ông giải thích triết lý đầu tư tăng trưởng của VinaCapital: tìm doanh nghiệp có thể tăng gấp đôi lợi nhuận sau 4 năm và mua ở mức giá từ rẻ tới hợp lý. Quy trình chọn cổ phiếu gồm ba bước: sàng lọc cơ bản (1.600 cổ phiếu xuống 120), phân tích chuyên sâu kèm mô hình định giá (xuống 20-30 cổ phiếu), và xây dựng danh mục theo tỷ trọng. Ông nhấn mạnh quản trị rủi ro xuyên suốt quy trình, đa dạng hóa theo tương quan thấp giữa các cổ phiếu, và theo dõi các chỉ số như độ lệch chuẩn, Sharpe ratio. Cuối cùng so sánh chiến lược DCA định kỳ với canh mua lúc thị trường rẻ, và làm rõ rằng cổ tức quỹ trả cho nhà đầu tư về bản chất kinh tế không tạo thêm lợi ích vì NAV bị trừ tương ứng.

Outline / Ý chính

  • Góc nhìn VinaCapital: nhiều yếu tố tích cực hơn rủi ro (chính sách trong nước + yếu tố thị trường chứng khoán)
  • Định giá VN-Index P/E 2025 ~11,5 lần, vùng thấp 10 năm; mua vùng rẻ cho lợi nhuận 5 năm cao gấp 3 lần
  • Dự báo tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết ~13% năm 2025 theo kịch bản thuế 20%
  • Triển vọng nâng hạng thị trường (FTSE) và yếu tố non-prefunding
  • Triết lý đầu tư tăng trưởng: doanh nghiệp tăng gấp đôi lợi nhuận sau 4 năm, mua giá rẻ tới hợp lý
  • Quy trình ba bước chọn cổ phiếu: sàng lọc, phân tích chuyên sâu + định giá, xây dựng danh mục
  • Đa dạng hóa theo tương quan thấp; chỉ số rủi ro (độ lệch chuẩn, Sharpe)
  • DCA định kỳ vs canh mua lúc rẻ; bản chất cổ tức quỹ và NAV

Khái niệm trích xuất

Backlinks