NGÃ BA CHÍNH SÁCH - Đi theo dòng tiền 07-07-2023

2 min read

Tóm tắt

Video phân tích ‘ngã ba chính sách’ - tình huống Việt Nam phải lựa chọn giữa theo Mỹ (tăng lãi suất) hay theo Trung Quốc (nới lỏng, hạ lãi suất). Tác giả giải thích cơ chế tỷ giá trung tâm dựa trên 3 trụ cột: thị trường liên ngân hàng, 8 đồng tiền rổ tham chiếu, và cân đối vĩ mô. Phân tích tương quan đồng VND với nhân dân tệ và các đồng tiền châu Á, chỉ ra rủi ro cạnh tranh xuất khẩu khi CNY mất giá mà VND giữ mạnh. NHNN can thiệp bằng hợp đồng kỳ hạn 3 tháng lãi suất 0% để giữ tỷ giá dưới 24.000. Kết luận: Việt Nam chọn hướng hạ lãi suất, ưu tiên tăng trưởng GDP.

Outline / Ý chính

  • Bộ ba bất khả thi và lựa chọn chính sách tiền tệ độc lập của Việt Nam
  • Cơ chế tỷ giá trung tâm: 3 trụ cột (liên ngân hàng, rổ 8 đồng tiền, cân đối vĩ mô)
  • Phân tích rổ tiền tệ: nhập khẩu 41% từ Trung Quốc, xuất khẩu chủ yếu sang Mỹ
  • Tương quan VND với CNY và các đồng tiền châu Á - mất tương quan năm 2023
  • Mỹ dự kiến tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tháng 7/2023 (xác suất ~90%)
  • Trung Quốc hạ lãi suất, CNY mất giá xuống 7,2 - mức thấp nhất 15 năm
  • NHNN can thiệp ngoại hối qua hợp đồng kỳ hạn shop 3 tháng lãi suất 0%
  • Việt Nam chọn hạ lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng GDP (H1/2023 mới đạt 3,72% vs mục tiêu 6,5%)
  • Rủi ro tỷ giá với doanh nghiệp vay nợ ngoại tệ và doanh nghiệp nhập khẩu

Khái niệm trích xuất

Backlinks