NGƯỢC CHIỀU FED THỔI - Đi theo dòng tiền 22-03-2023

2 min read

Tóm tắt

Phân tích bối cảnh Fed chuẩn bị họp FOMC tháng 3/2023 (kỳ vọng 84,9% tăng 25 điểm, lên 4,75-5%), trong khi Ngân hàng Nhà nước Việt Nam lại hạ lãi suất điều hành ngược chiều. Chuyên gia giải thích Việt Nam đang ưu tiên chính sách tiền tệ độc lập (theo bộ ba bất khả thi) để hỗ trợ tăng trưởng GDP thay vì bám theo Fed, vì lạm phát đang dưới ngưỡng mục tiêu 4,5% và PMI 2 tháng đầu năm đều dưới 50. Đồng thời phân tích vai trò vàng như tài sản phòng thủ và nguyên tắc quản trị danh mục.

Outline / Ý chính

  • Bối cảnh họp FOMC: thị trường kỳ vọng Fed tăng 25 điểm lên 4,75-5%, sau sự cố SVB và Credit Suisse
  • NHNN hạ lãi suất điều hành trước họp Fed - hành động ‘ngược chiều’, phản ánh chính sách tiền tệ độc lập
  • Bộ ba bất khả thi: Việt Nam chọn độc lập tiền tệ, chấp nhận đánh đổi tỷ giá thay vì cố định tỷ giá
  • Lý do ưu tiên tăng trưởng GDP: PMI 2 tháng đầu năm < 50, IIP giảm 6,3%, lạm phát vẫn kiểm soát được (giá xăng, thịt heo giảm)
  • Thanh khoản liên ngân hàng cải thiện mạnh: lãi suất qua đêm từ >6% cuối tháng 2 xuống còn ~2,6%
  • Vàng tăng do lo ngại rủi ro hệ thống (SVB, CS), không phải do yếu tố macro thông thường - nên tích lũy đều thay vì chạy theo
  • Nguyên tắc ‘đừng chống lại Fed’ - áp dụng cho nhà đầu tư có tài sản gắn thị trường Mỹ

Khái niệm trích xuất

Backlinks