CHỈ SỐ VĨ MÔ TÁC ĐỘNG ĐẾN TRIỂN VỌNG LỢI NHUẬN NGÀNH, Cập nhật vĩ mô

3 min read

Tóm tắt

Video cập nhật vĩ mô tháng 3/2023 tập trung vào cách liên kết các chỉ số vĩ mô (IIP, xuất nhập khẩu, tiêu dùng bán lẻ) với triển vọng lợi nhuận từng nhóm ngành trên thị trường chứng khoán. Hai chuyên gia (Trần Ngọc Báu - CEO WiGroup, Nguyễn Minh Tuấn - CEO Alpha Capital) phân tích bức tranh Q1/2023: ngân hàng và bất động sản - hai ngành chiếm gần 70% lợi nhuận toàn thị trường - đều gặp khó khăn, khối sản xuất phi tài chính sụt giảm mạnh. Điểm rơi lợi nhuận dự báo vào Q1-Q2/2023, phục hồi từ Q3-Q4/2023 nhờ nền so sánh thấp và độ trễ chính sách tiền tệ nới lỏng bắt đầu thẩm thấu.

Outline / Ý chính

  • Tại sao GDP 2022 tăng 8,2% nhưng người dân cảm nhận khó khăn: GDP là chỉ số đi sau, không phản ánh tương lai
  • Phân loại chỉ số kinh tế: leading (PMI), coincident (IIP), lagging (GDP, thất nghiệp)
  • IIP tháng 1-2/2023 giảm lần đầu tiên sau nhiều năm - báo hiệu GDP Q1 xấu; xuất khẩu giảm cả giá trị lẫn khối lượng
  • Khung phân tích lợi nhuận thị trường: hai động lực - tăng trưởng lợi nhuận (fundamental) và chi phí vốn (lãi suất)
  • Lợi nhuận toàn thị trường Q4/2022 giảm 30% YoY - mức giảm mạnh nhất lịch sử, khối phi tài chính giảm 53%
  • Ngân hàng chiếm ~50% vốn hóa, cùng BĐS và tiêu dùng thiết yếu chiếm ~70% tổng lợi nhuận thị trường
  • Triển vọng ngân hàng Q1/2023: tăng trưởng tín dụng thấp, CASA giảm, chi phí vốn cao, bancassurance bị ảnh hưởng, tỷ giá bất lợi
  • Triển vọng BĐS Q1-Q2/2023: điểm bàn giao dự án dời sang Q3/2023 (Vinhomes, Novaland…)
  • Bức tranh ngành sản xuất: may mặc, xi măng, thủy sản, hóa chất giảm mạnh; thép bắt đầu phục hồi; đường, bia giữ tăng trưởng
  • Xuất khẩu thủy sản 2 tháng đầu 2023 giảm hơn 30% YoY; nhiều ngành xuất khẩu đều tiêu cực
  • Ngành phòng thủ trong khó khăn: nước, vật liệu xây dựng (đầu tư công), thép (giá phục hồi từ đáy)
  • Dự báo điểm rơi lợi nhuận: Q1/2023 là đỉnh điểm tiêu cực; phục hồi từ Q3-Q4/2023 nhờ nền so sánh thấp
  • Độ trễ chính sách tiền tệ ~3-6 tháng: tác động nới lỏng từ Q3-Q4/2022 bắt đầu thẩm thấu vào cuối 2023
  • Lạm phát Mỹ: yếu tố mùa vụ Tết nhấc CPI đầu năm, nhưng nền so sánh cao từ tháng 2 sẽ kéo lạm phát giảm tự nhiên
  • Tỷ giá VND: không còn là vấn đề căng thẳng như năm 2022, tạo dư địa cho chính sách nội địa

Khái niệm trích xuất

Backlinks