ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU KHI KINH TẾ ĐÌNH TRỆ VÀ LẠM PHÁT CAO - Bàn tròn đầu tư Số 02

3 min read

Tóm tắt

Chương trình bàn tròn đầu tư số 2 (tháng 6/2022) bàn về chiến lược đầu tư cổ phiếu trong bối cảnh Fed tăng lãi suất mạnh nhất từ 1994, lạm phát Mỹ đạt 8,6%, VN-Index dưới 1.200 điểm. Khách mời Linh Phan (TechViet) và Nguyễn Minh Tuấn phân tích triển vọng CPI Việt Nam, tác động lãi suất lên các ngành và chiến lược phân bổ tài sản. Nhóm ngành ưu tiên gồm dầu khí (hưởng lợi giá dầu cao), thủy điện/điện gió, bất động sản khu công nghiệp dài hạn; tránh ngành nhạy cảm lãi suất cao như bất động sản dân dụng, chứng khoán đòn bẩy.

Outline / Ý chính

  • Bối cảnh vĩ mô: Fed tăng 0,75% - mức cao nhất từ 1994, lạm phát Mỹ 8,6% (kỷ lục 45 năm), rủi ro suy thoái tăng
  • Phân tích CPI Việt Nam: rổ lương thực 32%, vật liệu xây dựng 18%, giao thông ~10% - dự báo giữ dưới 4% theo mục tiêu chính phủ
  • Kịch bản đình lạm: lạm phát kiềm chế được nhưng năng lực sản xuất kinh doanh chưa phục hồi sau Covid
  • Chiến lược danh mục: hạ tỷ trọng khi thị trường có tín hiệu phân phối, cắt lỗ cổ phiếu thiếu cơ bản, giữ tiền mặt chờ đáy xác nhận
  • Phân loại nhà đầu tư: nhà kinh doanh cổ phiếu (ngắn hạn) vs nhà đầu tư dài hạn thật sự - tự nhận thức để chọn chiến lược phù hợp
  • Ngành ưu tiên 6 tháng cuối 2022: (1) Dầu khí - hưởng lợi giá dầu >100 USD/thùng, crack spread BSR cao; (2) Thủy điện & điện gió - nhu cầu điện tăng, giá than/khí cao nên EVN ưu tiên mua thủy điện; (3) BĐS khu công nghiệp dài hạn - chuỗi cung ứng dịch chuyển khỏi Trung Quốc
  • Ngành cần thận trọng: BĐS dân dụng (đòn bẩy cao, FDI đăng ký giảm 50%), chứng khoán (phụ thuộc lãi suất), ngân hàng (danh mục trái phiếu chính phủ mất giá - lãi suất TPCP 10 năm tăng từ 2% lên 3,47%)
  • Rủi ro ẩn ngành ngân hàng: trái phiếu chính phủ chưa được mark-to-market theo chuẩn kế toán Việt Nam (lộ trình IFRS đến 2025)

Khái niệm trích xuất

Backlinks