Thị trường xấu, thủ thuật làm đẹp báo cáo tài chính mới lộ, Lehman Brothers & khủng hoảng tài chính

2 min read

Tóm tắt

Video phân tích sự sụp đổ của Lehman Brothers ngày 15/9/2008 như giọt nước tràn ly kích hoạt khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008, đi sâu vào kỹ thuật kế toán gian lận Repo 105 mà Lehman dùng để che giấu đòn bẩy thực sự. Nội dung cũng nhắc lại cơ chế cho vay dưới chuẩn (Ninja loans), chứng khoán hóa (MBS/CDO) và bài học cho nhà đầu tư về việc thị trường xấu mới lộ ra các thủ thuật làm đẹp BCTC - liên hệ tình hình trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam tháng 4/2022.

Outline / Ý chính

  • Bối cảnh: thị trường cổ phiếu và trái phiếu VN khó khăn (4/2022), nhiều công ty chưa nộp BCTC kiểm toán
  • Lehman Brothers phá sản 15/9/2008: ngân hàng đầu tư lớn thứ 4 Mỹ, 639 tỷ USD tài sản, 613 tỷ USD nợ
  • Điều tra hậu phá sản: 250 cuộc phỏng vấn, 2.600 dữ liệu/email - phát hiện Repo 105 (tên nội bộ Lehman)
  • Cơ chế Repo 105: bán tài sản tài chính cuối quý (ghi là bán thật), dùng tiền trả nợ, giảm đòn bẩy từ 17x xuống 15x; sau đó mua lại đầu quý. Giá trị giao dịch cuối Q1+Q2/2008: 50 tỷ USD
  • Cơ chế cho vay dưới chuẩn (Ninja loans - No Income, No Job, No Assets): tín dụng dưới chuẩn được đóng gói thành CDO, bán cho nhà đầu tư; các ngân hàng hưởng hoa hồng không quan tâm chất lượng
  • Chứng khoán hóa: gom nhiều khoản vay thành sản phẩm tài chính (MBS/CDO) - tạo ra ảo giác đa dạng hóa rủi ro
  • Khi giá nhà bắt đầu giảm giữa 2007, người vay dưới chuẩn không trả được nợ - hiệu ứng domino sụp đổ
  • Bài học: khi thị trường xấu, mọi thủ thuật làm đẹp BCTC mới bị lộ (giống như khi thủy triều rút mới biết ai đang bơi trần)
  • Liên hệ VN: trái phiếu doanh nghiệp 2022 - nhiều đơn vị vẫn chưa nộp BCTC kiểm toán

Khái niệm trích xuất

Backlinks